同花顺2023年Q1点评：营收实现逆境增长，“AI+金融”打造全新增长引擎_股票频道

（以下内容从信达证券《同花顺2023年Q1点评：营收实现逆境增长，“AI+金融”打造全新增长引擎》研报附件原文摘录）
同花顺(300033)
事件：同花顺发布2023年一季报，公司实现营收6.10亿元，同比增长18.42%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长9.26%；实现归母扣非净利润1.16亿元，同比增长7.06%。
Q1资本市场疲软，公司营收实现逆境增长。公司专业从事互联网金融信息服务，市场需求与证券市场的景气度紧密相关；2023年Q1，沪深两市成交总额为51.98亿元，相较于2022年Q1下降11.96%。在证券交易市场相对疲软的情况下，得益于公司不断利用AI等新技术优化产品，深度挖掘客户需求，投资者对金融信息服务需求不降反增；公司2023年一季度实现营收6.10亿元，同比增长18.42%，实现逆境增长。公司增值电信业务主要采取按年/季收费的方式，在2023Q1，公司销售商品、提供劳务收到的现金为7.45亿元，同比增长14.8%；截至Q1末，公司合同负债为10.7亿元，同比增长9.2%。我们认为，分产品来看，公司营收增长或来自于增值电信服务相关收入增加，合同负债的增长助力公司可持续发展。
Q1毛利率与净利率有所承压。2023Q1，公司销售毛利率为82.4%，较上年同期下降1.58个百分点，主要因公司采购的信息数据费用、技术服务人员薪酬增加，营业成本提升所致。净利率方面，公司2023Q1净利率为20.4%，较上年同期下降1.68个百分点，主要因费用支出增加所致。公司在2023Q1期间，加大精准营销推广力度，主动扩大公司规模，导致销售费用/管理费用较2022Q1同比增长22.94%/34.19%。在研发投入方面，公司不断加大前沿领域尤其是AI领域的投入，2023Q1，公司研发支出达2.81亿元，同比增长7.47%。
大力发展人工智能，力争成为国内财经AI领域的领先者。公司持续加大研发创新投入，进一步加大对机器学习、自然语言处理、智能语音等关键技术攻关，特别是在AI大模型、AIGC等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。2023Q1，公司新增大数据、人工智能等方面软件著作权登记6项，累计获得软件著作权登记441项；新增发明专利授权5项（其中美国专利2项），累计获得发明专利授权34项（其中美国专利13项）。同时，公司的同花顺AI开放平台，可面向客户提供数字虚拟人、智能金融问答等40余项人工智能产品及服务，该产品已落地多个大型客户。我们认为，公司积极把握AI带来的产业机会，加速落地AI在行业的应用，不断加深产品价值，有望乘AI东风，进入新一轮增长周期。
盈利预测：我们预计2023-2025年EPS分别为3.92/4.71/5.60元，对应PE为49.79/41.42/34.80倍。
风险提示：AI发展不及预期；资本市场过度波动。