2022年年报点评：品牌、渠道和产品力打造稳定成长性_股票频道

（以下内容从东兴证券《2022年年报点评：品牌、渠道和产品力打造稳定成长性》研报附件原文摘录）
伟星新材(002372)
伟星新材发布2022年年报：2022年公司实现营业收入69.54亿元，同比增长8.86%；归属于母公司所有者的净利润为12.97亿元，同比增长6.06%，扣非后归母净利润为12.68亿元，同比增长7.04%，实现EPS为0.82元。
点评：
低迷行业环境下2022年市占率继续提升，盈利水平基本稳定。2022年公司营业收入的增长主要是来自于销量的提升，从管道销量看2022年为32.46万吨，同比增长8.89%，而管道综合价格为18990.13元/吨，同比下降2.76%，主要是和公司促销有关。而塑料管道行业2022年产量同比是平稳甚至负增长的状态，虽然行业的中小企业停产、转产和破产现象增加，但在销量逆势增长带动公司市占率水平保持稳定的提升。同时，在行业景气度很低的情况下公司在第四季度虽然进行了促销，但仍能保持较好的盈利水平，2022年公司综合销售毛利率为39.76%，同比去年基本稳定，扣非后ROE水平为24.78%，同比仅下降0.89个百分点。
品牌和渠道优势显现，同心圆防水和净水业务增长较快。公司在以PPR管为拳头产品的带动下，品牌力逐年提升，2022年品牌强度和品牌价值居全国建筑建材行业第7名，加上星管家的的服务“伟星”PPR管成了品质的保证。同时，公司40多家销售公司和3万多个营销网点形成了全国覆盖的销售网络，2022年销售人员达到1745个，同比去年增加35个，销售渠道进一步下沉。在品牌和渠道优势之下，公司不但管材保持持续的正增长，同心圆业务防水和净水等业务更是快速发展，产品销售同比增长高达64.82%。
现金充裕抗风险能力强，数智化降本增效和星管家服务进一步打造更强产品力。公司货币资金充裕，2022年达到31.77亿元，同比31.9%，资产占比高达45.79%，成了一个“现金牛”公司，这将提升公司的抗风险能力，为公司在行业低迷环境下更好更快地拓展奠定基础。同时，公司也进一步提升精益生产水平，建设智慧工厂，降低成本，提升产品品质；加上星管家更加完善和成熟的服务，打造更强的产品力，提升产品市场竞争力。
盈利预测及投资评级：我们预计公司2023-2025年归属于母公司净利润分别为16.14亿元、19.68亿元和23.85亿元，对应EPS分别为1.01、1.24元和1.50元。当前股价对应PE值分别为23倍、19倍和15倍。看好公司在品牌、渠道和产品力优势下具备稳定成长的确定性，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：房地产行业景气度低迷持续性超预期。