首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

营收双位数增长,不良率近5年首次下降

来源:信达证券 作者:王舫朝,廖紫苑 2023-03-28 22:04:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从信达证券《营收双位数增长,不良率近5年首次下降》研报附件原文摘录)
浙商银行(601916)
事件:3月27日,浙商银行披露2022年年报:归母净利润同比+7.67%(前三季度+9.07%);营业收入同比+12.14%(前三季度+18.06%);全年年化加权ROE9.01%,同比-0.82pct。
点评:
营收双位数增长,规模较快扩张。2022年浙商银行营收同比增速较前三季度下降5.92pct至12.14%,保持双位数水平,增速已连续6个季度位居全国性股份行之首;归母净利润同比增速较前三季度下降1.40pct至7.67%。业绩增长的主要驱动力源自规模较快扩张。全年资产总额同比增长14.66%,其中贷款同比增长13.13%,增速位居全国性股份行第一。负债总额同比增长15.86%,其中存款总额增长18.64%。
净息差有所收窄,但仍优于同业平均。2022年浙商银行净息差2.21%,较上半年下降7bp,优于股份行1.99%的平均息差水平。其中生息资产收益率和计息负债成本率分别较上半年下降7bp和1bp。公司着力构建“经济周期弱敏感”资产结构,Q4末该类资产营收占比较Q2末显著提升4.19pct至28.53%。展望未来,在资产重定价及存款定期化趋势下,我们预计公司净息差或仍将承压,公司或将通过优化资产负债结构、拓宽低成本资金来源等方式来缓解息差下行压力。
贷款分类更加审慎,存量风险或基本出清。公司加大贷款分类审慎力度,2022Q4末逾期90天以上贷款占不良贷款的比例较Q2末下降11pct至79%,关注率较Q2末下降60bp,隐形不良贷款生成压力减轻。Q4末不良率较Q3末持平于1.47%,同比下降6bp,按年频率看,为近5年以来首次下行,同时新增业务不良生成率呈现下降趋势,因此我们认为资产质量或已触底,未来随着宏观经济回暖,改善可期。Q4末拨备覆盖率较Q3末提升98bp至182.19%,抵御风险能力增强。
配股申请已获批准,资本补充稳步推进。2022年末核心一级资本充足率8.05%,较Q3末持平,距离监管底线还有55bp缓冲空间。公司积极推动资本补充进程,今年2月已获证监会核准向原A股股东配售约50.14亿股新股,用于补充核心一级资本。未来随着配股落地,公司资本安全垫有望得到增厚,进一步打开规模成长空间。
盈利预测:浙商银行以数字化改革为主线,以“深耕浙江”为首要战略,扎实推进“321”经营策略。随着存量风险逐步出清,资本补充推进,未来发展可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润同比增速分别为9.79%、11.21%、12.61%。
风险因素:经济超预期下行,政策出台不及预期,资产质量显著恶化等。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示浙商银行盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-