中期战略规划稳步推进，2022年扣非业绩同比增长77.65%_股票频道

（以下内容从海通国际《中期战略规划稳步推进，2022年扣非业绩同比增长77.65%》研报附件原文摘录）
润丰股份(301035)
2022年扣非业绩同比增长77.65%。根据2022年年报，公司2022年营业收入约144.6亿元，同比增加47.6%；归母净利润约14.13亿元，同比增加76.72%；扣非净利润约14.18亿元，同比增加77.65%。
在研发创新支撑的先进制造方面，公司继续加大招才引智力度，壮大研发团队。根据相关规划，公司有序推进相关工作。据悉，在原药制造方面，公司基于自动化、连续化、绿色化进行重要活性组分制造的工艺工程技术开发和优化，追求精细化工精细化和化工化。目前1个原药产品系国内首创的全流程连续化绿色工艺已投产；1个原药产品全流程连续化项目目前正在试生产运行；2个原药产品全流程连续化项目已完成开发，具备实施条件；2个原药产品公司预计2023年下半年完成开发，2024年具备实施条件；1个原药产品公司预计2024年下半年完成开发，2025年具备实施条件。
在全球营销网络建设上，2022年公司新完成了波兰、白俄罗斯、阿塞拜疆、亚美尼亚等多个市场的深度调研。公司新成立俄罗斯、哈萨克斯坦、卢旺达、安哥拉等全资或合资子公司或办事处；新在巴西、阿根廷、墨西哥、厄瓜多尔等国自建或合资组建了当地团队启动了在当地的TOC的渠道构建和品牌销售。此外，公司收购了西班牙Sarabia公司并以此为基础全面提速在欧盟市场的投入和业务成长。
在全球登记方面，2022年公司首次在塞尔维亚、埃及、马里、科特迪瓦等国家新获得登记总137个。公司于2022年新启动了在白俄罗斯、伊朗、伊拉克、日本等16个国家的登记调研和推进，同时继续加码在已有登记的国家投资更多登记，以形成丰富而完整的产品组合来全面满足各国市场所需。截止2022年末，公司共拥有300多项国内登记，4900多项海外登记。
公司拟向特定对象发行股票募资不超过25.47亿元。募资扣除发行费用后用于年产8000吨烯草酮项目、7.62年产6万吨全新绿色连续化工艺2,4-D及其酯项目、年产1000吨二氯吡啶酸项目、年产1000吨丙炔氟草胺项目、全球运营数字化管理提升项目和补充流动资金。该融资及关联项目带有不确定性，暂时未纳入模型。
盈利预测。我们预计公司23-25年归母净利润为20.87亿元（0%）、25.04亿元（0%）和30.67亿元（新增）。结合可比公司估值，我们给予公司2023年16倍PE，对应合理目标价为120.48元（0%），维持优于大市评级。
风险提示。汇率变动风险；募投项目进展不及预期风险；疫情风险。