投资要点 事件：公司发布 2022年业绩预增公告。预计 2022年实现营收 16.5-17.2亿元，同比增长 117.69%-126.92%；预计实现归母净利润 3.3-4.0亿元，同比增长381.85%-484.06%；扣非归母净利润 1.6-1.9亿元，同比扭亏为盈。
业绩预告超预期，规模效应下盈利水平提升。2022年公司营收中枢 16.85亿元，同比+122%，归母净利润中枢 3.65亿元，同比+433%，扣非归母净利润中枢 1.75亿元，同比扭亏为盈（2021为-0.82亿元）。从单季度来看，2022Q4实现营收6.58-7.28亿元，同比增长 71%-90%，归母净利润 0.93-1.63亿元，同比增长779%-1444%，扣非归母净利润 0.48-0.78亿元，同比扭亏为盈（2021Q4为-0.59亿元）。受益于下游行业需求增长，公司订单大幅增加，营收维持高增长，规模效应下盈利水平提升，利润增速高于收入增速。
股权激励落地，高业绩目标彰显公司发展信心。公司 2022年限制性股票激励计划落地，拟一次性授予 280万限制性股票，占股本总额 2.21%，授予价格 105元/股。本次激励范围广泛，人数达 513人。行权解锁条件较高，2022-2025年营收目标分别为 15.16/22.74/30.32/37.90亿元，相较 2021年营收增长 100%/200%/300%/400%，净利润目标分别为 2.53/4.04/5.48/6.85亿元，相较 2021年利润增长270%/490%/700%/900%，营收利润高增速目标，充分体现公司对于未来市场拓展及利润提升的信心。
新设全资子公司，布局高端半导体薄膜沉积设备。1月 21日公司公告，拟出资 5亿元新设全资子公司拓荆科技（沈阳）有限公司，主要围绕公司现有主营业务开展相关经营活动，从事高端半导体薄膜沉积设备的研发、生产、 销售与技术服务。公司原总经理田晓明、原副总经理张孝勇辞去公司原职务，分别担任新设子公司总经理及副总经理。
半导体设备国产化进程提速，长期市场空间打开。美国对华半导体管制下，我国半导体国产设备验证加速，预计国产化率持续提升。公司作为国内半导体PECVD 龙头，充分受益于国产设备替代。公司持续拓展 PECVD、ALD、SACVD 三大系列产品工艺应用领域，获得逻辑芯片、存储芯片等领域现有客户重复订单和新客户订单。公司产品在晶圆制造产线的量产应用规模持续扩大，产品高稳定性逐步验证，市场份额有望持续提升。
盈利预测及估值:根据公司业绩预告，我们上修公司盈利预测。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 16.56、23.92、33.19亿元，同比增长 118%、44%、39%；实现归母净利润 3.65、4.85、5.95亿元，同比增长 432%、33%、23%，维持公司“买入”评级。
风险提示：晶圆厂扩产进展不及预期风险；技术研发不及预期风险；产品验收周期较长的风险；市场竞争风险。
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