行情复盘：行业普涨，创新药及产业链领涨2023年 1月沪深 300上涨 7.4%，中信医药指数上涨 5.6%，医药板块涨跌幅在30个中信一级行业中排第 15名。根据 Wind 中信医药分类看，本月生物医药子板块除医药流通板块全部上涨，医疗服务板块显著上涨（+12.8%），化学制剂（+7.7%）、生物医药（+7.6%）也表现突出。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本月表现相对最好的细分板块是科研服务（+13.1%）、创新药（+11.7%）、CXO（+11.3%），生物药（+10.7%）、中药（+9.1%）等，其他细分板块均实现上涨。
2023年 1月个股涨幅前三为毕得医药（+51.7%）、首药控股（+41.7%）、赛科希德（+36.7%）；个股跌幅前三为丰原药业（-24.9%）、翰宇药业（-24.2%）、众生药业（-20.5%）。
月度组合：强调估值底部及经营改善标的月度组合复盘：2023年 1月浙商医药组合标的平均月度涨幅 9.6%，跑赢中信医药指数 4.0pct。具体标的看，微创医疗（+19%）、康缘药业（+16%）、药明康德（+15%）等公司涨幅最多，我们认为这可能跟超跌个股较为扎实的基本面预期有关；2023年 1月 CXO、中药、创新器械等多个板块涨幅较佳，我们持续看好估值处于历史低位、基本面相对强劲的板块及个股投资机会。
2月行业观点：强调估值底部、经营周期改善的创新产业链（CXO、科学服务、创新药械）、原料药、中药等板块个股机会。我们认为随着疫情管控放开，2023年生物医药企业有望逐渐消化政策、疫情波动、成本和订单波动周期，从而带来运营效率的持续提升，也有望成为 2023年医药投资主线。我们推荐估值底部、经营周期弹性体现的创新产业链（CXO、科学服务、创新药械）、原料药、中药等方向。
浙商医药 2023年 2月组合：药明康德、普洛药业、康缘药业、键凯科技、健友股份、康龙化成、九洲药业、贝达药业、济川药业、微创医疗。
风险提示行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期。
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