事件： 公司发布前三季度业绩预告，预计第三季度归母净利润 y] 1.4-1.6亿元，同比增长 42.29%-62.62%，扣非归母净利润 1.3-1.5亿元，同比增长55.12%-78.98%；前三季度归母净利润 3.91-4.11亿元，同比增长 72.59%-81.42%， 扣非归母净利润 3.6-3.8亿元，同比增长 90.74%-101.33%。
点评：
盈利能力持续提升，单季度归母利润创历史新高。 公司预计 Q3实现归母净利润 1.4-1.6亿元，以中枢 1.5亿元计，同比+53%，环比+14%； Q1-Q3归母净利润 3.91-4.11亿元，以中枢 4.01亿元计，同比+77%。主要系公司积极优化内部产能结构以更灵活地匹配下游客户的需求，同时提高内部管理精细化，持续推动降本提效、自主创新，不断提升经营管理质量，实现在质量、交期、成本上的竞争优势，推动业绩稳步增长。
产能逐渐释放， Q3新能源业务收入同比增长超 200%。 Q3公司新能源汽车齿轮营业收入相较同期增长超过 220%； Q1-Q3营业收入相较同期增长超过 280%。 主要系
（1）二季度末公司已建成 260万套电驱动减速箱齿轮产能，产能逐步释放带来收入增长，此外公司计划于年底将产能扩大至 400万套，新增产能将于四季度末集中形成；
（2）公司与比亚迪、广汽集团、蔚然动力、日电产等全球领先的电动车制造企业合作， 在产品力不断获得市场高度认可的过程中增强了客户合作粘性。
精密减速器业务迎来收获期，子公司环动科技 Q3收入增长超 75%。 公司通过多年技术积累， 已形成工业机器人用全系列 RV 减速器产品，获得市场广泛认可。 2020年 4月公司将减速器业务划拨至新设立环动科技子公司，环动科技积极布局工业机械人的主要减速器 RV 减速器和谐波减速，今年以来产销量显著提升， Q3主营收入同比增长超过 75%， Q1-Q3主营收入同比增长超过 65%。
盈利预测与投资评级： 公司是新能源汽车与机器人齿轮龙头，有望持续受益于行业高景气度。 我们预计公司 2022-2024年归母净利润为 5.30、7.69、 10.05亿元，对应 PE 分别为 44、 30、 23倍。
风险因素： 原材料价格波动、 产能释放不及预期、 客户开拓不及预期、疫情缓解不及预期。
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