事件:2022年8月23日,中科创达发布2022年半年度报告,2022年上半年实现营业收入24.77亿元,同比增长约46.17%;实现归母净利润3.93亿元,同比增长41.69%;实现扣非净利润为3.63亿元,同比增长41.83%。
智能汽车、物联网业务持续高增。上半年,公司核心竞争力持续加强,客户粘性持续增加,业务量增加。公司实现营业收入24.77亿元,较上年同期增长46.17%;第二季度,公司实现营业收入13.24亿元,单季度环比增长14.83%。分业务看,公司三大核心业务智能软件、智能网联汽车、智能物联网业务分别实现营业收入9.10亿元、7.43亿元、8.21亿元,同比增长24.86%、50.86%、75.29%。
研发投入翻倍,利润增速仍可观。上半年,公司实现归母净利润3.93亿元,较上年同期增长41.69%;毛利率、净利率分别为43.41%、14.85%。
期间费用管控良好,销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.26%、25.95%、0.52%,较上年同期变动不大。研发费用翻番,上半年研发费用为5.55亿元,同比增长102.71%;研发费用率为15.97%,同比增加了4.29个百分点。持续的研发投入有助于巩固公司产品和技术领先优势。
智能物联网高增长延续,边缘计算研发成果显现。上半年,公司智能物联网业务实现营业收入82,086.26万元,较上年同期增长75.29%。
2022年8月,中科创达在第十届中国电子信息博览会(CITE2022)推出了一站式交钥匙边缘计算解决方案,可为用户提供从边缘计算盒子、边缘操作系统中间件、云平台到支持不同应用场景算法的一站式定制化服务。公司积极布局边缘计算及产业化项目,有望巩固公司在智能网联汽车业务和智能物联网业务的行业地位。
投资建议:公司卡位明确、所处赛道优良,且具备技术壁垒与核心竞争优势,高增长趋势有望在未来几年持续。同时加强智能汽车、智能物联网的技术研发,将巩固公司业内领先优势。预计公司2022-2024年营业收入分别为57.74、79.
12、105.62亿元,归母净利润分别为9.04、12.90、17.33亿元,EPS分别为2.
13、3.03、4.08元/股。维持“买入”评级。
风险提示:技术研发不及预期,智能网联汽车需求不及预期;宏观经济下行。