旭升股份：户储项目定点落地，短期调整告一段落

公司发布关于获得客户家具储能产品铝部件定点公告，此次定点项目生命周期为 5年，每年销售总金额约 6亿，公司预计 2022年 Q4开始量产。

点评：

户储项目定点落地，开启第二增长曲线。户储行业未来持续高增（2022-2025复合增速 99%），是目前最景气的赛道之一，公告显示该订单锁量锁价五年有效，为公司的第二增长曲线增加了确定性。

转债强赎进入末期，短期调整宣告结束。公司 2022年 9月 1日公布提前赎回“升 21转债”公告，投资者需将转债以 33.04元/股转股或以 100元/张+应计利息强赎。投资者出于收益率考虑将可转债转股，目前已经接近转股最后交易日（9月 23日），当前余额为 2.78亿，我们认为短期调整已经结束。

新能车销量持续超预期，三季度盈利有望再创新高。三季度新能源车处于产销旺季，2022年 8月新能源乘用车批发销量达到 63.2万辆，同比增长 103.9%，环比增长 12.0%，零售端销量 52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长 8.8%。新能源车产业链处于景气上行阶段，并且铝价较二季度有所回落，公司成本有所下降，公司户储项目定点落地，我们认为公司基本面持续向好。

盈利预测与投资评级：我们预计公司 2022-2024年营收分别是 46.0、69.8、96.4亿元，同比增长 52.2%、51.8%、38.0%；归母净利润分别是 6.6、10.2、14.7亿元，同比增长 58.6%、55.4%和 43.9%，维持“买入”评级。

风险因素：汽车销量不及预期风险、汽车轻量化政策落地不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

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