聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家，助力TOPCon/HJT设备加速研发1）据公司公告，公司聘请闫宝杰任公司首席科学家（CTO）。闫博士曾就职于中国南开大学、光电子薄膜与器件研究所、德国ErlangenUniversity技术物理研究所、美国UnitedSolarOvonicInc.、卡塔尔QatarSolarCorp.、美国WintechCorp.、美国BlooSolarInc.、美国ImpresInc.，先后历任副教授、访问学者、研发总监、资深科学家。
2）闫博士在2017年05月起担任中科院宁波材料技术与工程研究所研究员。主要从事高效太阳电池的研究，包括多晶硅/氧化硅隧穿钝化接触（TOPCon）太阳电池，晶硅/非晶硅异质结（HIT）太阳电池，钙钛矿/晶硅叠层太阳电池。TOPCon电池研究水平达到世界领先水平。
3）投实验线，向N型电池+组件设备“一体化”供应商布局：公司投资1.02亿元建设的“高效电池&高效组件研发实验室”已完工，设备开始入场调试，预计2022年底N型高效电池+组件研发线将全线贯通，为高效电池、高效组件的研发测试提供完整平台。
厚积薄发：光伏HJT+TOPCon设备均迈向头部，组件设备龙头将二次腾飞金辰为光伏电池HJT设备+TOPCon设备稀缺标的，预计将在这两块业务均迈向头部（目前HJT设备龙头—迈为股份、目前TOPCon设备龙头—捷佳维创）。公司业绩和估值有望获得双提升。
1）HJT设备：迈向量产阶段、行业千亿潜在市值空间。（1）非晶PECVD：已获晋能验证，处行业领先。平均效率24.4%、最优批次效率24.55%。（2）微晶PECVD：首台微晶工艺腔体已运抵晋能科技，目标转换效率25%+。（3）首台量产微晶设备已成功交付、进行中试/量产级别验证。我们预计2025年HJT设备行业市值将达3000亿元（120亿利润、25倍PE），公司PECVD设备具有产能大、成本低等优点，设备进展有望超市超预期。
2）TOPCon设备：头部客户验证顺利、百亿潜在市值空间。公司管式PECVD样机已在晶澳、东方日升、晶科等客户试用。量产n型TOPCon电池平均效率＞24%（最高效率24.5%）。我们预计2025年TOPCon设备行业市值达373亿元（15亿利润、25倍PE），公司将受益。
3）组件设备：预计2025年组件设备（流水线+层压机）市场规模达89亿元，2021-2025年CAGR=23%。公司为组件设备龙头、预计稳健增长。
4）建智能制造华东基地、将加速业务腾飞：2021年公司主要子公司在职员工的数量（主要在苏州）已达1155人，占比公司总人数的83%。未来随着公司智能制造华东基地在苏州逐步投产，借助江浙地域的产业链配套优势，将助于公司在光伏电池片/组件设备领域的加速腾飞。
盈利预测：看好公司光伏HJT和TOPCon设备均迈向头部预计公司2022-2024年净利润为1.4/2.3/4.1亿元，同比增长124%/66%/80%，对应PE为122/73/41倍。我们测算：如公司在HJT+TOPCon设备均处第三位置，则2025年潜在市值空间305亿元；如均处第二位置，则2025年潜在市值有望达575亿。维持“买入”评级。
风险提示：HJT/TOPCon电池设备推进速度不达预期；下游扩产不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
