苏试试验2022年半年报点评：试验服务业务延续高增长，未来成长性高_股票频道

事件：苏试试验发布2022年半年报，2022H1实现营收7.99亿元，同比+18.38%，归母净利润1.06亿元，同比30.32%，扣非归母净利润0.96亿元，同比+29.87%。

试验服务板块表现亮眼，下半年将延续高增长：2022年上半年疫情反复，公司主要子公司苏州、上海、北京等地受影响较大，导致物流不畅、部分试验任务无法开展，但是公司试验设备和试验服务依然维持较高增长。分业务板块看，试验设备收入2.86亿元，同比+11.06%，销售毛利率32.16%（同比-1.22pct）；环境与可靠性试验服务收入3.74亿元，同比+38.70%，是推动业绩增长的核心因素，销售毛利率55.37%（同比-4.26pct）；集成电路验证与分析服务收入 0.96亿元，同比+8.70%，销售毛利率51.78%（同比-0.76pct）。未来新能源汽车和集成电路检测需求持续增加，公司试验服务板块将充分受益，2022H2业绩高增长可期。

重要实验室业绩贡献突出，产能提升促进内生发展：苏州广博主动调整业务重心，目前包括环境与可靠性检测、新能源汽车产品检测、元器件检测和宇航产品检测四个中心，2022H1实现营收1.23亿元，同比+39.67%，净利润 3048.55万元，同比+68.88%，业绩快速增长，对母公司业绩贡献大。未来随着募投产能的释放，公司在集成电路检测、宇航产品检测等领域竞争力将增强，重要实验室产能业绩弹性将释放，增厚公司业绩。

研发投入不断增加，公司技术储备充足。2022H1公司研发投入5576万元，同比+27.82%。

（1）振电动振动试验系统：成功研制出填补国内空白的、最大推力可达 1176kN 的多激励同振电动振动试验系统；

（2）环境与可靠性试验领域：实验室拥有全系列电动振动试验系统，实验室承担了国家多种型号、技术复杂的大型产品环境可靠性试验任务；

（3）集成电路验证分析领域：上海宜特拥有高功率老化、SMT 验证产线、超高分辨率 3D X-Ray 显微镜、双束聚焦离子束、扫描式电子显微镜、穿透式电子显微镜等国内/国际先进的集成电路验证分析试验设备，下游客户认可度高。

盈利预测：考虑到公司环境与可靠性试验服务业绩增速有望延续，上海宜特集成电路检测业务拓展顺利，打开成长空间，募投项目投产后将提升实验室产能。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.72、3.73和4.74亿元，对应PE 分别为41、30和24倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧。