梦网科技公司信息更新报告：Q2利润转正，5G消息放量增长成业绩新引擎

Q2利润由负转正， 5G 消息加速放量增长成业绩新引擎， 维持“买入”评级公司发布 2022年中报， 2022H1营收为 16.62亿元，同比增长 19.86%，归母净利润为 0.05亿元，同比减少 94.9%。 受疫情及部分运营商提价影响， 公司一季度营收增长，但整体毛利率下降，且持续加大对 5G 富媒体消息等新业务的产品研发和市场推广投入，导致 Q1亏损 3,910.23万元。 随着公司与三大运营商、华为、OPPO 等终端厂商的合作陆续推进， 5G 消息经历此前漫长的市场导入期步入收获期， 有望成为公司业绩主要贡献者， 由于 5G 消息导入期长及运营商提价导致传统消息业务增收不增利， 我们下调预测公司 2022/2023净利润，新增 2024年净利润，预测公司 2022/2023/2024年可实现归母净利润为 2.06/4.23/5.98亿元（此前 2022/2023年为 5.12/7.09亿元），同增 186.6%/105.2%/41.4%， EPS 为0.26/0.53/0.75元，当前股价对应 PE 分别为 57.6/28.1/19.8倍，维持“买入”评级。

5G 消息迎黄金发展期，云通信龙头厂商有望优先受益5G 消息是传统短信的升级版本，用户在消息窗口内就能完成服务搜索、发现、交互、支付等一站式业务体验，构建了全新的信息服务入口。梦网科技 5G 消息解决方案包括 Chatbot 消息、 AIM/短信小程序、视频短信、短信服务号等业务，打造了全消息类型回落方案。 公司获得了三大运营商 CSP 资质，是中国移动 19个省 5G 消息 CSP 服务商， 与中国电信旗下的信元公众信息发展有限责任公司签订 5G 消息回落解决方案技术服务合同，并陆续与华为、小米、 OPPO、 vivo、魅族、三星等国内外知名的终端厂商建立了合作关系，为终端原生基础消息服务升级积累了优势。公司在云通信领域储备了大量的 B 端头部客户资源，使得公司更精准地了解客户诉求，设立了政务、金融、互联网、通用和云通讯五大事业部，推出了不同行业的场景化 5G 消息解决方案。 2022H1， 公司 5G 消息业务量同比增长 242%，云通信平台新增国内、国际注册客户 11077家， 5G 消息加速放量增长，有望成为公司业绩新引擎。

风险提示： 宏观经济下降风险； 5G 消息市场推广不及预期风险。

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