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沃森生物点评报告:创新产品喜获收获,海外市场更上台阶

来源:国海证券 作者:周小刚 2022-08-16 00:00:00
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沃森生物发布中报:2022年上半年,公司实现营业收入 23.48亿元(+73.96%),实现归母净利润 4.21亿元(+31.90%)。

投资要点:

13价肺炎结合疫苗持续放量,双价 HPV 疫苗上市销售。 2022年上半年,公司实现营业收入 23.48亿元(+73.96%),其中二季度营业收入 16.92亿元(+84.70%)。收入大幅增长主要得益于 13价肺炎结合疫苗持续放量。该产品 2020年上市以来销量快速增长,2022年上半年实现收入 20.10亿元(+103.17%)。公司双价 HPV 疫苗 3月 22日获批,上半年批签发 88.47万剂,预计下半年将为公司贡献一定收入增量。

海外市场更上台阶,创新产品 13价肺炎结合疫苗进入国际市场。

2022年上半年,公司海外地区收入 2.16亿元(+320.16%)。公司持续耕耘海外市场,2012年 Hib 疫苗出口菲律宾,2015年 ACYW135群多糖疫苗出口尼日利亚,2022年 13价肺炎结合疫苗出口摩洛哥。

2022年一季度,公司收到埃及客户签发的 AC 多糖疫苗采购订单。

截止 2022年 6月 30日,公司产品已累计出口到 18个国家。

盈利预测和投资评级 预计 2022/2023/2024年收入为 51.12亿元/69.43亿元/78.55亿元,对应归母净利润 12.47亿元/18.04亿元/21.75亿元,对应 PE 为 56.97/39.39/32.67。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示 政策导致产品价格下降超预期的风险,产品销售推广不及预期的风险,研发进展不及预期的风险,产品质量安全出现问题的风险,新冠疫情导致疫苗接种量不及预期的风险,海外市场政策波动的风险。





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