板块市场回顾本周（08/08-08/12）交运指数上升 2.7%，沪深 300指数上升 0.8%，跑赢大盘 1.9%，排名 10/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（+5.9%），公路板块涨幅最小（+1.4%）。
行业观点快递：7月快递行业单票收入同比回升。7月全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比增长 8%；业务收入完成 898.2亿元，同比增长 8.6%；快递单票收入 9.31元，同比增长 0.5%。快递公司进入业绩兑现期，圆通2022Q2归母净利润为 9亿元，同比增长 227%；顺丰 2022Q2扣非归母净利为 11.7亿元-13.2亿元，同比增长 78%-101%；申通 2022Q2归母净利润0.6-0.9亿元，同比扭亏为盈。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。
物流：化工物流业绩增长确定，ToB 供应链需求广阔。密尔克卫 2022Q2归母净利润 1.7亿元，同比增长 60.8%，主要系疫情期间公司生产不停摆，服务不间断，积极保增长扩收入、优化经营结构、提高效率及服务质量、增加企业竞争力。兴通股份 2022Q2归母净利润 0.5亿元，同比下降 7.2%，主要系外租船舶收入占比提升、油价增长及人工成本增加导致毛利率下降。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧。
航空机场：中英恢复直航客运，国际增班趋势延续。疫情影响行业恢复，本周本土新增新冠肺炎确诊及无症状感染者数量环比增长 266%，航班量环比下降 4%。由于低基数效应，国内客运量同比增长 103%，国内票价同比增长 11%。英国交通部和中国民航局达成共识，恢复英中之间双向直航客运服务，初期由中国航司提供，国航、东航、南航、首都航均发布相关复航信息。此外，北京-东京客班亦复航，国际客班增班趋势延续。国际客班熔断措施优化调整，对确诊旅客人数达到 5例的单一入境航班，当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数 4%时，暂停运行 1周；当达到 8%时，暂停运行 2周。8月 5日起国内航班燃油附加费为：800公里（含）以下航段每位旅客收取 80元，800公里以上收取 140元，分别降低 20元、60元。近期疫情对经营影响程度减弱，Q3业绩有望环比增长。中期待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航、春秋航空。
航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI环比下降 2.85%，SCFI环比下降 4.73%。2022Q2中远海控归母净利 371亿元，同比增长 71%。中谷物流披露半年度利润分配方案，每 10股分红 12元，分红金额超过半年度利润。
油运：BDTI环比上升 1.86%，同比上升 142.6%； BCTI环比上升 1.35%，同比上升 178.5%。2022Q2招商轮船归母净利 14.3~17.2亿元，同比上升153%~203%；中远海能归母净利 0.8~1.5亿元，同比下降 58%~23%；招商南油归母净利 3~3.7亿元，同比增长 190%~259%。干散货运输：BDI 环比下降 5.32%，同比下降 56.7%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。
风险提示疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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