IDG能源投资首次覆盖：全面转向半导体设备制造，前Lam集团副总裁执掌下未来可期_股票频道

IDG 能源资本宣布改名，全面转向半导体领域。6月22日，公司特别股东大会通过决议，将公司英文名称更改为「ProductiveTechnologies Company Limited」，并采纳中文名称「普达特科技有限公司」。

委任前Lam 集团副总裁兼中国区总经理执掌公司，管理层与核心团队经验丰富。2021年12月，公司任命在半导体行业具备30年行业经验的刘二壮博士为总裁。5月13日及6月29日，刘博士进一步被任命为首席执行官以及公司董事。

受益于半导体市场增长，内陆设备低自给率提供市场空间。我们认为，尽管目前国内半导体设备厂商落后于国际大厂，受半导体下游对半导体性能及产能的巨大需求驱动，叠加地缘政治对供应链的影响，该市场机会将长期存在。

清洗设备国产化进程不断加速，国际厂商首先背景下国产厂商有望迎来红利期。公司主要关注的清洗设备领域，目前国产化的进程正在不断加速。

目标成为高生产力解决方案的领导者，公司在半导体领域已具备竞争优势。我们认为，公司半导体业务的发展思路清晰，定位准确，市场选取合适，且目前的产品在生产力方面也拥有了较大的竞争优势，未来在专业的领导层与技术团队的支持下，有望维持较高的发展速度。

收购RENA 太阳能业务，与半导体业务实现有机协同。我们认为，公司通过收购RENA 已经成功打开了太阳能业务的局面，并拥有了不小的领先优势，同时，太阳能业务与半导体业务能够实现有机协同，对两大业务都有较强的推动作用，公司未来高速发展可期。

未来内生研发+外延扩张的双引擎“平台式”发展战略明晰，IDG 资本加持下未来成长可期。我们认为，公司未来战略十分明晰，且目前发展较为顺利，这佐证了公司发展战略的可行性与先进性，在IDG 资本的支持下，公司整体发展速度有望进一步提高。

盈利预测与投资建议。我们预测，公司2022-2023EPS 分别为-0.01/0.03港元，2022-2023总收入为7.62/14.55亿港元，其中半导体及太阳能新业务收入为6.72/13.90亿港元；根据公司业务现状，采取分部估值法，对于传统能源等存量业务，按照公司年报披露金额34.09亿港元予以赋值；对于半导体及太阳能新业务，参考可比公司，给予2023年动态PS 为6倍，综合来看，对应目标价格为1.55港元，给予“优于大市”评级。

风险提示。半导体行业发展不及预期；技术更新不及预期；市场竞争加剧的风险。