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佛山照明:照明龙头再出发,汽车照明开启第二成长曲线

来源:中国银河 作者:李冠华 2022-07-12 00:00:00
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通用照明稳步增长,新赛道全面铺开。2012年起公司从传统照明向LED照明转型升级,LED照明收入占比逐步提升。近年来,公司持续加大自动化改造的力度,不断提升自动化改造水平,人均创收逐年提升。公司在巩固通用照明业务的同时,积极开拓新赛道,加快布局智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明、5G智慧灯杆等,构建产业竞争新优势。

汽车照明开启第二成长曲线。2021年8月,公司通过股权收购及增资扩股的方式并购南宁燎旺,南宁燎旺的主营业务是研发、生产和销售车灯产品,其产品基本囊括了汽车需要的所有车灯,分别在南宁、柳州、重庆、青岛有生产制造基地,年生产能力达300万台套车灯。公司聚焦车用照明,以先进技术为支撑,以创新为驱动,以优质服务为动能,立足小微经济车型,逐步向中高端车型发展,由传统车灯向智能车灯发展。

控股国星光电,产业垂直一体化优势。2022年2月,公司完成对国星光电股份收购,国星光电主要从事LED芯片产品和封装产品,与公司属于LED产业链的上下游,并购完成后,能充分发挥双方在研发、业务、市场等方面的协同效应,有利于佛山照明实现全产业链布局发展,并进一步提高佛山照明在行业内的影响力和话语权。

投资建议。公司传统照明业务稳步增长,车灯类业务有望快速增长,为公司开启第二成长曲线。预计2022-2024年公司营收分别为101.83、113.79、128.35亿元,同比增长113.37%、11.74%、12.80%;归母净利润分别为3.63、4.27、4.96亿元(未考虑资产处置收益),同比变化45.31%、17.60%、16.05%;每股收益(EPS)分别为0.27、0.31、0.36元,对应PE分别为19.19、16.32、14.06倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。





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证券之星估值分析提示佛山照明盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。 更多>>
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