社服行业周报：5月PMI全面回暖，彰显经济韧性强劲_股票频道

上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+0.85%，在申万一级行业涨跌幅中排名25/31。

上证指数（+2.08%）、深证成指（+3.88%）、沪深300（+2.21%）和创业板指（+5.85%）。

子行业涨跌幅排名：SW酒店餐饮（+1.94%）、SW专业服务（+1.86%）、SW体育Ⅱ（+0.66%）、SW旅游及景区（-2.15%）、SW教育（-2.47%）。

社会服务行业涨幅前五：广电计量（+12.10%）、君亭酒店（+11.55%）、国检集团（+9.71%）、中体产业（+8.70%）、岭南控股（+7.78%）；社会服务行业跌幅前五：腾邦退（-67.50%）、ST开元（-11.27%）、ST三盛（-10.76%）、。

ST易尚（-9.54%）、ST明诚（-7.82%）。

核心观点：5月，全国疫情整体呈现稳定下降态势，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月2.2、5.9和5.7个百分点。调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个。受短期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击，5月PMI全面回暖，我国经济景气水平较4月份有所改善。

其中，5月份服务业商务活动指数为47.1%，高于上月7.1个百分点，服务业景气度较快修复，但仍低于往年同期水平；从市场预期看，业务活动预期指数为55.2%，高于上月2.2个百分点，升至较高景气区间。随着国内疫情防控成效持续向好，复工复产加快推进，工业生产秩序也在加快恢复，各地吹响复工复产“集结号”，市场或将逐步确立底部特征，消费复苏或将进入循序渐进式的上升通道。针对受疫情影响较大的重点民生产业，相关扶持政策相继出台，各地纷纷通过以消费券、促销等方式大力刺激文化旅游消费，待疫情增长态势缓解后，有望快速激活线下出行行业的市场活力。

供给端，中小企业加速出清，需求端，疫情防控之下的家庭库存消化加速，补给需求强烈。随着疫情防控的稳定，压抑已久的线下消费和出行需求有望快速释放，细分行业龙头公司业绩有望提振。

风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大。