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建设机械:董监高增持释放积极信号,看好公司长期发展

来源:东北证券 作者:刘军,张检检 2021-01-06 00:00:00
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事件:近日公司公告,以董事长为代表的部分董监高计划自 2020年 12月 29日起 6个月内,通过二级市场择机增持本公司合计 41万股,占公 司已发行股份总数的 0.0424%。对此点评如下: 1、首先在公司股价大幅调整后,以董事长代表的高管在目前位置增持, 反映其对公司对未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可,这是 需要重视的信号!

2、公司股价大幅调整,有很重要的原因是市场在今年公司业绩低于预期 背景下对未来周期性的担忧。我们认为公司业绩的波动性没有这么大, 不是典型的周期股。几点理由:一个今年受疫情影响,公司设备利用率 大幅低于正常年份,目前利用率已经恢复到离全年同期水平差 2-3个点 水平,按照目前态势明年设备利用率即使跟正常水平有差距,相比今年 仍然有非常大的幅度提升,会极大的对冲明年价格周期的影响;第二个 从中长期角度看净利率波动有限,一方面产业格局决定了这一轮价格中 枢下限肯定会比上一轮周期高,另一方面跟盈利能力直接相关的存量价 格指数是经过二次平滑的,其波动幅度会更小,对应净利率波动更多是 窄幅波动。

3、中长期视角,行业持续向上,公司竞争力进一步提升,目前股价位置 进入价值区间。一个装配式建筑这 1个大方向我们认为没有改变,这是 中国建筑产业转型发展必要的路径;其次从公司竞争能力看,这几年公 司无论是对内的信息系统建设还是外部再制造维修基地的布局,都是对 提升其竞争能力有非常大的帮助,跟其他竞争对手的差距应该是越来越 大,未来增长的确定高。 业绩预测:基于目前订单及价格情况,我们下调公司 2020-2022年净利 润至 6.01亿元/9.02亿元/12.11亿元,对应 PE20倍/14倍/10倍,中长期 继续看好公司发展前景,给予“买入”评级。 风险提示: 装配式建筑发展不及预期; 基建地产增速大幅下滑





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