国信通信观点：此次紫光股份股权转让落地，代表了北京市地方政府和长期资金对公司未来业务发展的看好。紫光集团的债务风险正在逐步下降。公司作为通信行业的核心资产，充分受益此轮新基建。公司云与智能业务整合迅速，新产品新架构短时间内陆续推出，公有云私有云整合顺利，可以说当前时点云与智能事业群在产品架构等方面基本整合完毕，公司原有的私有云业务有紫光公有云补足短板后，可以更好地满足产业互联网的发展，推动政务、交通、教育、智慧城市等行业客户提速上云。运营商订单实现大幅度增长，电信市场业务进入收获期，随着后续芯片能力提升带来的产品竞争力的进一步提升，有望快速实现运营商200亿业务收入阶段性目标。看好公司未来发展，预计20-22年收入分别为622.94/764.15/858.77亿，归母净利润20.61/25.16/33.73亿，对应EPS为0.72/0.88/1.18元，对应当前股价PE为45/37/27，维持评级为“买入”评级。
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