泛微网络:与腾讯合作进一步深化,OA龙头竞争力进一步加强_股票频道

事件:公司发布公告:公司持股5%以上股东韦锦坤与腾讯产业基金签署了《股权转让协议》,韦锦坤拟将持有的公司1061.48万股无限售流通股份,占公司总股本的5%,通过协议转让方式转让给腾讯产业基金。转让价为每股72.666元,本次权益变动不触及要约收购。韦锦坤与公司控股股东、实际控制人韦利东为一致行动人,本次权益变动不会导致公司控股股东或者实际控制人发生变化。从业务合作到战略入股,公司与腾讯的合作进一步深化:腾讯入股公司主要是因为公司在其行业可以跟腾讯产业基金有较多协同,未来双方存在较多的合作可能。公司与腾讯自2014年就开始了产品和业务上的合作:2014年泛微对企业号接入;2017年底与企业微信作的融合,完成应用接口和流量的互通;2018年,泛微对外宣布与腾讯企业微信在平台和内容方面达成战略合作,双方还各自设立亿元奖金共同扶持合作伙伴发展,合计投入两亿用于移动办公产品推广。而这次股权上的合作是双方在原来业务的层面合作的进一步深化。巨头的进入有望进一步加大行业的集中度:OA是企业级应用中唯一一个全员性和入口级应用且是在线办公的重要组成部分,因此互联网巨头在发力企业级应用和在线办公市场时十分重视OA领域的布局。近年来,巨头纷纷加大OA领域的布局,2014年7月阿里巴巴宣布出资数亿元战略投资蓝凌,助力阿里钉钉与蓝凌全面布局企业级智慧办公OA市场;腾讯此次又数亿元入股泛微网络。此前协同管理软件行业内的参与者众多,市场集中度较低,巨头在品牌知名度、产品研发和市场推广具备明显的优势,巨头的进入有望提升合作企业的竞争力,行业集中度有望收益提升。投资建议:维持公司20-22年收入预测分别为16.47、20.85和26.49亿元;维持公司20-22年归母净利润预测分别为1.91、2.50和3.19亿元。我们看好腾讯入股对公司业务拓展带来的助力、公司作为OA龙头企业营收增速快于行业增速、e-cology受益潜在客户数量增长和云业务加速发展带来估值提升,维持“增持”评级。风险提示:行业竞争加剧,行业增速不及预期,云OA推广不及预期,双方合作不及预期,市场整体估值水平下降。