光储时代已经到来?2020 年以来,我国各省份和地区相继发布了今年新能源发电建设方案和申报要求,值得注意的是, 河南、内蒙和辽宁等省份历史首次提出优先支持配置储能的发电项目,新能源+储能目前已成为行业焦点。光伏作为代表性新能源,配套储能的核心驱动力在于光伏发电的快速发展和消纳能力不足的矛盾持续存在。随着新能源发电视模的快速增长,国内整体调峰缺口和压力日益加大,目前调峰能力不足已不是个别省份和局部地区的问题,是全国范围面临的主要问题,直接影响新能源发电的消纳。光伏+储能能够较好解决光电消纳能力不足的问题,且与其他新能源发电配置储能相比,也具备明显优势。近年来光储项目增长较快,光储累计装机规模已逼近吉瓦,近两年的新增装机量达到百兆瓦规模,且保持稳定增长。据我们测算,当前锂电储能系统的度电成本为0.51 元/KWh,已基本低于用户侧电价。考虑到未来锂电池成本有望呈现下行,我们假设系统单位成本进一步下降5%至1425、1354 元/KWh,对应度电成本分别为0.48、0.46 元/KWh,估算得出,锂电储能系统成本每下降5%,度电成本对应下降0.02-0.03 元/KWh。考虑到光伏平价后装机规模的快速增长,我们认为未来5 年国内电化学储能装机规模有望保持较高增速,主要由光储拉动,我们预计2020 年国内光伏储能装机规模将达到1.4GWh 左右。
本周核心观点:(1)与市场对于工程机械持续性的担忧不同,我们认为下半年工程机械销量依旧将保持较高增速,全年销量有望超预期,优先选择估值较低的主机厂,如三一重工、中联重科、徐工机械等,以及受益进口替代进程的核心零部件企业艾迪精密、恒立液压等,建设机械作为塔机租赁领域的全球龙头,长期成长价值明确;(2)相对收益品种建议关注光伏锂电以及汽车电子,考虑长期成长性以及短期技术更迭趋势,我们认为光伏设备最为受益,关注捷佳伟创、晶盛机电,锂电设备主要受行业趋势驱动,关注先导智能、诺力股份;汽车电子长期稳健成长,建议关注克来机电、瀚川智能等;(3)安全边际考虑,油服设备主流标的调整较深,全年业绩确定性较高,建议关注杰瑞股份;(4)其他个股仍建议关注竞争力强的优质品种,关注安车检测,中密控股,华测检测、广电计量、捷昌驱动、弘亚数控等。
行业动态综述。工程机械方面,本周挖掘机以及泵车等工程机械保持高景气度,我们预计6 月份挖掘机销量有望维持高增长;同时,国内高空作业平台需求旺盛,建议重点关注工程机械行业;油服方面,本周油价有所下滑,仍旧处于较低价格水平,但是我们认为油价波动对国内页岩气投资影响不大;同时,国家能源安全战略不会因油价波动而动摇,当前油服设备板块具备较好的布局机会;光伏锂电方面,光伏电池片和动力电池投资仍在持续发力,海外疫情的短期影响有限,行业发展趋势明确,设备环节将充分受益于提效降本驱动下的技术加快迭代。
风险因素:全球疫情加速扩散,海外复工复产之后需求提振低于预期,国内后续经济增长乏力。
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