本周研究专题一:3.6万机架获批,助力“上海计算”增效行动建上海宣布新建IDC项目名单,12家公司上榜,获批3.6万机架。2020年6月5日,上海市经济和信息化委员会发布《上海市经济信息化委关于支持新建互联网数据中心项目用能指标的通知》,明确了12个支持用能的新建IDC项目,上榜企业包括光环新网、中经云、数据港等,每个项目获批机架数为3000,合计36000台机架。
三年行动计划助力“上海计算”增效,数据中心建设稳步推进。此前上海发布《上海市推进新一代信息基础设施建设助力提升城市能级和核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》提议包含“上海计算”增效行动在内的四项任务,其中“上海计算”增效行动是为了构建高效的高性能计算体系,统筹能效指标布局数据中心,打造基于人工智能的加速器体系,完成边缘计算节点规划布局。其中对数据中心建设上提出了多方要求和计划:在数量规模上,新建机架控制在6万个,总规模控制在16万个;在数据中心能源效率上,存量改造数据中心PUE不高于1.4,新建数据中心PUE限制在1.3以下;在计算资源布局上,面向人工智能的计算加速资源占新增数据中心机架总量的50%。截至2020年5月8日,上海目前互联网数据中心已建机架数超过12万个。
《上海三年行动计划》对上海新建机架数作出严格限定,且对能源市等指标进行考核,一线城市IDC资源紧缺,在一线城市数据中心有良好布局的头部企业在规模效应中能够占据更多的竞争优势,议价。能力有望持续上升。《上海三年行动计划》计划新建机架指在6万个,总规模控制在16万个,对机架数作出了明确的限定。一线城市IDC资源将成为限定资源,叠加北上广深等中心城市存在土地、用电、人力成本过高的问题,一线城市IDC机架存在供不应求的状态。未来在一线城市数据中心有良好布局的头部企业在规模效应中能够占据更多的竞争优势,议价能力有望持续上升。对比国内第三方IDC企业的数据中心布局情况,万国数据、鹏博士等均在北上广深有所布局;
光环新网、东方国信等拥有北京地区核心资源;宝信软件、数据港等在上海地区资源优势显著;奥飞数据依托华南地区优势,布局全国一线城市。在政策收紧、资源紧缺的背景下,未来在一线城市有良好布局的头部IDC企业有望赢得更多市场份额。
此次获批项目均为大型数据中心,未来建设大型或超大型数据中心将成为趋势。截至2017年底全球数据中心共计44.4万个,超大规模数据中心数量共有390个;预计2020年全球数据中心将减少至42.2万个,但超大规模数据中心将升至600所。中国方面,2019年数据中心数量大约为7.4万个,其中大型及超大型数据中心数量占比达到12.7%;规划在建数据中心320个,超大型、大型数据中心数量占比达到36.1%。此次获批项目均为机柜数3000的大型数据中心,且《建设导则》指出审批评估的单项目机柜数应在3000-5000之间,未来我国数据中心也将趋向于大型化、集约化发展。
心此外,此次获批项目在数据中心PUE上要求严格控制不超过1.3,来未来IDC将朝着绿色化方向发展。从全球范围来看,2010年至2018年间,全球数据中心需求增长了550%,数据中心能源使用仅增长了6%,可见在全球数据中心的业务需求不断扩大的同时,能源使用效率也在不断提升。国内方面,数据中心的总体能效水平呈逐步提高趋势。全国超大型数据中心的平均运行PUE为1.63,大型数据中心的平均运行PUE为1.54,对于规划在建的数据中心,平均设计PUE为1.5左右,超大型、大型数据中心平均设计PUE分别为1.41和1.48。
此次获批项目对PUE作出不超过1.3的规定,未来IDC将朝着绿色化方向发展。
投资建议:在IDC领域,云计算需求回暖叠加5G商用将带动流量爆发,第三方IDC服务商成长性确定。在未来IDC超大型化和边缘化进程中,我们认为掌握一线城市核心IDC资源、同时拥有较强的扩张能力以及产业议价能力的IDC服务商更能持久稳定发展。重点关注:积极布局IDC与云服务,业务边际持续扩大的光环新网;深度绑定阿里等巨头,业务增长性确定的数据港;资源及客户优势显著,内生外延加速机柜部署的奥飞数据;依靠母公司资源优势,IDC扩张潜力十足的宝信软件。另外,伴随数据中心的建设加速以及绿色节能化的发展趋势,电源系统和温控设施行业作为IDC底层保障,将迎来全新增长点。相关受益标的包括:布局能源互联网全产业链,HVDC竞争优势显著的中恒电气,机房温控主流提供商,布局高效节能制冷产品的英维克等。
本周研究专题二:建三大运营商通力协作构建RCS生态,以标准动推动5G消息价值变现选中国联通国际标准专家王鑫成功当选GSMARCS主席,将以标准动推动5G消息价值变现。5月6日,在与谷歌RCS负责人、北美运营商EvolveCellular的CEO、华为及Telenor高级技术专家的激烈竞争中,中国联通国际标准专家王鑫成功当选GSMARCS主席。本次竞选的成功是中国联通对标准专家坚持从后台到前台再到具备组织能力的培养模式的体现,同时展示了其将公司业务发展、科技创新向国际标准衔接,重视自身在国际标准组织中影响力。此次中国联通国际标准专家王鑫当选GSMARCS主席,将为RCS业务创新工作、有关监管政策、行业标准提供来自国际标准组织的有力支持。
RCS于于2B市场具备多重优势。OTT对运营商短信业务冲击巨大,RCS成运营商业务新方向,2C业务上,5G消息将打破传统短信对每条信息140字节的长度限制,文本长度可达40000字节,并可支持图片、音频、视频、表情、位置等媒体格式,支持在线和离线消息,还向用户提供消息状态报告和消息历史管理。2B端,5G消息不仅能实现消息的终端送达,还支持以MaaP平台通过Chatbot实现个人用户与企业的信息交互,完善企业的服务功能。RCS在2B市场具有例如无需安装、推广成本低、简化使用步骤、以及具备用户手机号即为用户ID的特性等多重优势。
破三大运营商通力协作,打破RCS业务壁垒构建RCS生态。三家运营商联合发布《5G消息白皮书》,中国电信副总理王国权在介绍合作时称三家运营商将会加强生态合作,强化与产业链各方的合作,统一技术接口,统一终端展现方式,统一业务规范,实现网络及平台的互联互通。以上三个统一大大降低了终端厂商对于RCS5G消息业务的适配、调试成本,使运营商与终端厂商、芯片厂商等第三方的应用合作更加顺利,使RCS的全面推广效率更高。同时对5G消息产业链而言,部署成本降低、部署周期缩短,从而得以提高部署效率。对于三大运营商而言,在协同推进RCS的情况下,RCS5G消息的技术标准、产品定位、商用进展、客户感知均由三家运营商共同商定,避免了三大运营商竞争情况下标准不一、进展不一致以及营销资源的浪费等问题,平滑用户体验,相比由单一运营商推动该项业务具有极大优势。目前5G消息技术规范已经完成,后续成败将取决于生态构建,一方面,运营商将打通网络连接,加快5G消息应用上线并在终端上使用,设置合理的资费水平等基础要求;另一方面,行业客户作为5G消息生态的重要参与方,运营商需要加大与行业用户的合作力度,此外终端设备商也需要与运营商一起扩展5G消息的商用模式,形成运营商、平台厂商、终端手机厂商、SDK厂商、AI厂商及行业客户等整个生态协同发展。
投资建议:5G应用的启动催发5G建设进度,我们预计5G的建设投资将持续为产业链注入强劲发展动力,重点关注5G产业链核心受益标的包括平台设备商:中兴通讯等。另外,5G作为新基建的重点,预计相关应用的扶持政策将相继推出,重点关注5G原生应用,建议重点关注5G消息龙头梦网集团等。
团队核心观点:
5G牌照发放一周年,在过去的一年里全国已建成超过25万个5G基站;
在手机终端上已有130款5G手机获得入网许可,同时终端连接数超3600万。一季度虽受到疫情影响,5G在建网速度和发展规模上仍然超出预期,我国5G建设进入快车道。此外,三大运营商通力协作构建RCS生态,并将以标准推动5G消息价值变现,预计5G建设将具备持续发展的动力。建议重点关注5G产业链核心受益标的包括设备商:中中兴通讯等,以及25G前传光模块包括:光迅科技、华工科技等。另外,5G作为新基建的重点,预计相关应用的扶持政策将相继推出,重点关注5G原生应用,建议重点关注5G消息龙头梦网集团,物联网应用龙头,包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。
上海12家公司获批3.6万机架,数据中心建设稳步推进,助力“上海计算”增效。我们长期看好IDC产业,重点关注龙头企业光环新网,以及绑定互联网巨头具备高成长性企业例如奥飞数据、数据港等。同时,随着国产替代的快速推进以及互联网厂商更多拥抱自研或白盒交换机,重点关注在数据中心交换机国产化方面领先,并绑定华为等巨头同步拓展云计算终端业务的星网锐捷。另外,受疫情的全球影响,海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力,预计随着用户习惯的形成,未来整体扩容进度将加快,关注在海外龙头互联网企业具备较大份额的无源光企业龙头太辰光等,以及持续整合优质高速光模块产业资源并推出定增巩固领先实力的光模块企业剑桥科技等。
星基互联网未来将会带来继“北斗”导航之后相关产业链的再一次黄金发展机遇,也将持续成为国家政策支持的重点产业领域。鉴于低轨高频卫星通信产业链较长,我们聚焦通信领域,建议关注在北斗以及卫星通信等方面具备领先的技术优势的海格通信;卫星业务稳步增长,天通业务前瞻布局的华力创通;通过子公司铖昌科技聚焦卫星微波毫米波射频芯片的和而泰;宽带化、智能化专网市场空间快速增长,收购诺赛特布局卫星通信领域的海能达。
全球贸易争端叠加疫情,关键产业链国产化替代进程加速,重点关注短期受益海外停产中长期成长逻辑清晰的晶振行业龙头泰晶科技等,以及加速拓展ICT高端产品的国内工程胶粘剂龙头回天新材等行业动态分析:
5G牌照发放一周年,5G发展进入快车道。2019年6月6日,工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照,至今已满1周年。据工信部统计,在过去的一年里全国已建成超过25万个5G基站;在手机终端上已有130款5G手机获得入网许可,同时终端连接数超3600万。一季度虽受到疫情影响,5G在建网速度和发展规模上仍然超出预期。资本开支方面,2020年中国移动/联通/电信资本开支分别有望达到1798/700/850亿元,合计3348亿元,同比大幅增长11.65%。相较于2019年投向5G的资本开支412亿元(占总资本开支13.74%),2020年三大运营商投向5G的资本开支分别预计为1000/350/453亿元,合计1803亿元,同比大幅增长337.6%,占总资本开支53.85%,占比较上年扩大40个百分点。此外中国铁塔2020年资本开支预计为280亿,其中流向5G为170亿,综合考虑三大运营商及中国铁塔,2020年流向5G资本开支将有望达到1973亿元。基站建设方面,移动计划年底建成30万座5G基站,中国电信与中国联通预计在三季度末将开通超过30万个基站,此外移动和广电将合理建设700MHz频段,各运营商频谱范围覆盖中低频段,各具优势,协同发展。5G终终端方面,5G手机出货量2020年4月环比高增161%,同期手机出货量占比提升至近40%。
中国移动公布标包一、标包四中标候选人,中兴、华为、新华三入围中国移动高端路由器和目高端交换机集中采购项目BRAS&vBRAS集集中采购。根据2019年8月30日的《中国移动2019年至2020年高端路由器和高端交换机集中采购招标公告》,此次集中采购产品为高端路由器、BRAS和高端三层交换机,其中预估采购规模高端路由器7425台、BRAS设备107台U面、26套C面、高端交换机4662台。2019年12月5日中国移动公布标包二、三、五、六中标候选人。2020年5月29日,中国移动发布《中国移动2019年至2020年高端路由器和高端交换机集中采购(标包一、标包四)中标候选人公示》,至此本项目的集采已全部完成。高端路由器10T档上,新华三中标70.00%,华为中标30.00%,此次集采入围是新华三历史上最大规模的高端路由器订单,中标的CR160000高端路由器将应用于5G核心网和数据转发网络建设,推动运营商5G的建设发展。在BRAS上,中兴通讯获70%份额,华为获30%。中兴通讯中标的vBRAS方案和传统BRAS相比,云化的控制面加超高性能的转发面能提高设备资源利用率、缩短新业务部署周期和提高运维效率,将助力中国移动5GC等场景的精品网络建设行情回顾:本期(2020.6.1-2020.6.5)沪深300指数上涨了3.47%,收于4001.25点。创业板指上涨3.82%,中小板指上涨4.83%。通信(申万)指数本期上涨4.23%,收于2391.23点,位于申万28个一级行业第7位。
细分行业看,终端设备涨幅较大,为5.03%。
风险提示:运营商资本开支不及预期,技术发展不及预期,产业链发展或偏慢,运营商盈利能力不及预期等。
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