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电气设备新能源行业周报:工控开始复苏,电动车和光伏成长确定

2020-03-19 00:00:00 作者:曾朵红 来源:东吴证券
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申备万电气设备 4665下跌 8.36% ,跌幅 大 于大盘。发电及电网跌 3.8%,风电跌 4.61%,新能源汽车跌 5.99%,工控自动化跌 6.08%,核电跌 6.17%,发电设备跌 6.91%,光伏跌 8.27%,锂电池跌 9.64%。

涨幅前五为东尼电子、保变电气、湘电股份、赢合科技、英搏尔;跌幅前五为麦迪电气、湘潭电化、德方纳米、旭升股份、百利科技。

行业层面: 电动车:广州将重启新能源汽车补贴;北京新能源汽车指标申请个人超 46.7万;1月特斯拉在我国新车注册 3563辆(-46%);2019年中国锂电隔膜出货量 27.4亿㎡(+35.6%),负极材料出货 26.5万吨(+38%),其中人造石墨占比 78.5%;宝马 ix3下半年上市,搭载宁德时代 NCM811电池;北京现代首款纯电轿车菲斯塔上市,补贴后售价 17.4-19.9万;SK 与韩国正极厂商 Ecopro 签订为期 4年的采购协议,价值 23.2亿美元;因员工确诊新冠肺炎,现代汽车暂关闭蔚山工厂。 新能源:国家能源局:19年中国新增光伏发电装机 30.1GW(-31.6%);19年中国风电新增并网装机25.74GW;特斯拉与松下结束太阳能电池合作关系;通威永祥乐山 3.5万吨高纯硅晶项目正式签约;

隆基 17.8亿收购宁波宜则现有资产,加速布局海外市场;工信部:继续支持智能光伏、锂离子电池等产业,巩固产业链竞争优势。 工控& 电网:国家电网下发 2020年重点工作任务,重点布局电力物联网、特高压、配网等;2月制造业 PMI 受疫情影响大幅回落至 35.7,其中大型企业 PMI 指数 36.3,环比-14.1pct,中型/小型企业 PMI 指数 35.5/34.1,环比回落 14.6/14.5个点;2019Q4工控市场增速-0.2%,环比收窄 2.7pct。其中 OEM、项目型市场分别-3.9%、4.3%。分产品来看,低压变频、高压变频、通用伺服、PLC 增速分别为 3.9%、2.3%、-9.1%、-4.6%,除 PLC 外主要产品增速环比均大幅改善;工信部:重点支持智能制造等战略性新兴产业。

公司层面: 宁德时代:1)业绩快报:营收 455.6亿(+53.81%);归母净利 43.56亿(+28.16%),2)发行不超过 2.2亿股,融资 200亿用于扩建湖西、江苏时代三期等 5个项目;3)投资不超 100亿元建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目;ST 爱旭:1)19年营收 60.69亿(+47.74%),归母净利润 5.85亿(+69.61%);2)定增 25亿,加码 4.3G 电池;3)推出股权激励方案;4)申请摘帽。隆 隆基股份:全资子隆基乐叶拟现金收购宁波宜则 100%股权,基准定价 17.8亿元并根据业绩实现情况支付浮动对价。 业绩快报: 汇川技术:营收 73.94亿(+25.87%);归母净利 10.47亿(-10.29%)。

: 锦浪科技:营收 11.23亿(+35.13%);归母净利 1.25亿(+6.27%)。: 阳光电源:营收 135.05亿(+30.25%);

归母净利 8.91亿(+10.09%)。 中环股份:营收 169.08亿(+22.92%);归母净利 9.03亿(+42.80%)。

: 科达利:营收23.18亿元(+15.90%);归母净利2.39亿(+190.48%)。: 当升科技:营收22.84亿(-30.37%);

归母净利-2.09亿(-166.11%)。 恩捷股份:营收 31.60亿(+28.57%);归母净利 8.50亿(+63.92%)。

: 天赐材料:营收 27.55亿(+32.44%);归母净利 0.18亿(-96.13%)。: 迈为股份:营收 14.38亿(+82.48%);

归母净利 2.48亿(+45.01%)。 捷佳伟创:营收 25.28亿(+69.39%);归母净利 3.88亿(+26.61%)。

: 欣旺达:营收 252.69亿(+24.24%);归母净利 7.86亿(+12.12%)。: 亿纬锂能:营收 64.12亿(+47.35%);

归母净利 15.15亿(+165.42%)。 麦格米特:营收 35.60亿(+48.71%);归母净利 3.62亿(+79.21%)。

: 天齐锂业:营收48.36亿(-22.56%);归母净利-33.85亿(-228.36%)。: 赣锋锂业:营收52.82亿(+5.56%);

归母净利 3.56亿(-70.88%)。 星源材质:营收 6.00亿(+2.83%);归母净利 1.35亿(-39.11%)。泰 泰: 胜风能:营收 22.19亿(+50.7%);归母净利 1.56亿(+1384.7%)。: 德方纳米:营收 10.54亿(+0.04%);

归母净利 0.99亿(+0.44%)。 良信电器:营收 20.39亿(+29.53%);归母净利 2.73亿(+23.11%)。

: 容百科技:营收 41.96亿(+37.98%);归母净利 0.95亿(+5.46%)。: 东方日升:营收 144.12亿(+47.79%);

归母净利 9.80亿(+321.62%)。 天顺风能:营收 60.52亿(+57.86%);归母净利 7.53亿(+60.31%)。

炬华科技:营收 8.92亿(+2.33%);归母净利 2.45亿(+68.76%)。

: 投资策略: 特斯拉上海一期满产和二期全面启动 ,国 美国 Model Y 提前 3, 月交付,众 大众 ID3英国提前3月底交付,欧洲法国、英国、德国等 1月电动车销售超预期增长;国内 1月销 4.4万(-54%),疫 疫计 情影响估计 2月环比持平,预计 3, 月逐步恢复正常, 钴走平、锂略反弹,CTP 等新技术推动铁锂复苏,全球电动化如火如荼,中国供应链强势崛起,新平台新周期,电动车持续高增确定,强烈推荐各方向全球龙头;光伏 20年国内政策已定,今年估计 45-50GW,同增 60-70%,海外 100-110,同增 20-30%, 全球 150GW ,同增 30% ,短期疫情影响部分供给 , 海外需求旺盛 ,价格企稳,紧缺环节探涨,龙头估值低,重点看好光伏龙头。风电遵照十三五规划,抢装火热,19年并网 25.79GW,同增 27%,20年估计 35GW+,整机盈利拐点,估值修复。工控去年 Q1/Q2/Q3同增 1.7%/同降 1%/同降 2.9%,Q4龙头 弱 复苏,疫情短期小幅影响 ,今年反转的趋势明确 ,估值处于底部,重点看好工控龙头。电网投资下降,国网换帅但二次和信息化依然是重点, 看好二次 龙头。

重点推荐标的: 汇川技术(通用自动化拐点确立、动力总成海外突破在即)、 隆基股份(光伏单晶需求向好、单晶硅片和组件全球龙头)、 锦浪科技(组串式逆变器龙头、全球布局高增长期) 、 宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、 宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏)、 国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、 通威股份(光伏今年需求向好、硅料和 PERC 电池底部)、 科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和 Tesla 等)、 璞泰来(负极全球龙头、LG 等过海外占比高)、 恩捷股份(湿法隔膜龙头、LG 等海外客户放量)、 八方股份(电踏车高景气增长、全球电踏车电机龙头)。 建议关注: 三花智控 、晶澳科技、天齐锂业、 华友钴业 、 麦格米特 、 正泰电器、 比亚迪、 欣旺达 、 福莱特、 、ST 爱旭、 新宙邦、中国宝安 、 赣锋锂业、天赐材料、星源材质、当升科技 、 国轩高科 、 阳光电源、 金风科技、 国网信通、日月股





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