公司上半年营收增长 1.61%,二季度单季营收增长 4.57%公司发布 2019年半年度报告,报告期内公司实现营业收入 96.76亿元、同比增长 1.61%;毛利率 28.38,同比增加 1.78pct,扣非净利润 4.51亿元,同比增长 4.49%;其中,第二季度公司营业收入同比增长 4.57%,利润总额同比增长 5.28%,扣非净利润 1.58亿元,同比增长-0.53%。
可比店营收增速略降,百货营收下降最多,超市增长最快报告期内公司可比店营收增速-0.72%,利润总额同比增长 6.85%;其中百货/超市/购物中心/便利店可比店营收增速同比为-6.11%/9.07%/-0.08%/4.06%,利润总额同比增长-3.36%/20.20%/56.64%/86.63%。分地区华中地区增速 3.14%,公司在江西、湖南省渠道下沉效果明显,其他地区营收均有不同程度回落。
报告期内关闭 sp@ce 店一家,关闭便利店 25家;新开两家购物中心; 公司签约 5个购物中心及百货项目, 8个独立超市项目。
坚定推进数字化、体验式、供应链三大发展战略,提升专项运营能力持续优化超市、百货数字化。超市消费连带率超过 50%, 超市自助买单销量占超市销量达 43%, 天虹到家上线门店 81家,销售同比增长 46%。百货微商城服务门店的专柜不断增加,销售也同比增长超过 200%。截至报告期末,公司整体会员人数约 2,043万,其中数字化会员人数约 1,882万。
持续通过业态升级提升实体店体验,并探索社区生活中心。购物中心打造畅享欢乐时光的生活中心,聚焦欢乐时光与家庭生活。公司持续推进 7项品质保证承诺获得广泛的影响力与顾客好评。
供应链物流建设,报告期内公司在深圳、东莞、南昌、长沙和厦门共有 9个自营物流仓库(常温仓 6个,低温仓 3个),仓储物流费用率同比下降约 0.42%。
三大战略持续推进,可比店利润较好增长,维持“推荐”评级报告期内公司战略持续推进,渠道下沉效果显现,可比店营收略降但利润增长;渠道下沉华中地区营收增长优于其他区域。公司签约门店及储备项目充足;深耕供应链体系,加快物流基地建设。 在百货行业整体承压运行的环境下,公司调整开店结构, 随渠道下沉公司未来渠道规模增长值得关注。考虑公司报告期内营销费用增速明显,我们小幅下调公司业绩预期, 2019-2021年对应 EPS 分别为 0.84(-0.01) /0.94(-0.01) /1.02,维持“推荐”评级。
风险提示: 宏观经济风险;消费下行风险; 新开店不及预期
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