“冲泡+即饮”产品策略成效显著 香飘飘上半年营收同比增长58.26%

上证报中国证券网讯 香飘飘（603711）8月12日晚间披露半年报，公司2019年上半年实现营业收入13.77亿元，同比增长58.26%；净利润0.235亿元，同比扭亏，增加了0.79亿元。每股收益0.06元。

香飘飘被称为“中国奶茶第一股”，公司主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO 蜜谷”品牌果汁茶、“MECO 牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。

公司称，香飘飘“冲泡+即饮”的产品策略已取得明显成效，通过推出即饮系列产品，已有效平滑了过去冲泡奶茶产品销售的季节性问题，并进一步加强固体、液体双轮驱动所带来的协同效益。

上半年，公司即饮业务实现收入6.51亿元，同比增长413.74%；其中，战略新品果汁茶仅今年上半年就实现了5.88亿元的营收，环比增幅达到194%，显著超出市场预期。

2018年7月，香飘飘推出Meco果汁茶，因包装新颖、口味多元、健康无添加，一经推出便获得了年轻消费者的喜爱，成为新晋“网红”饮料产品，截至到今年6月底，累计销售额即达到近8亿元。

果汁茶作为新产品，目前产能建设仍在爬坡阶段，市场一直处于供不应求的状态。基于良好的市场反响，香飘飘已着手在天津、成都建立两大生产基地，新增4条和2条无菌灌装液体茶饮料自动生产线，产能将进一步释放，有望提升果汁茶销量，拉动整体业绩增长。

据了解，今年下半年冲泡板块将进行全面改版升级，在产品包装、产品系列、营销策略等方面都将做出改变。因此，公司选择在二季度这一冲泡业务销售淡季主动收缩了该板块的销售计划，以消化渠道库存，为新产品的上市铺路。

香飘飘作为杯装冲泡奶茶的开创者，多年来市占率始终占据首位，主要得益于其产品创新研发能力和精准的渠道营销策略。截至目前，香飘飘旗下冲泡板块已形成经典系、好料系的基本产品系列，而随着公司在产品包装、产品系列上的进一步更新和完善，将有望进一步推动消费市场的扩张。

目前，香飘飘在冲泡板块的产能建设已实现全国化布局，已有产能足以应对未来渠道扩张以及产品升级带来的需求增长。而随着产品种类增加和渠道下沉，该板块未来有望实现全新增长。

香飘飘2019年上半年的良好业绩也得益于渠道下沉。2018年起，香飘飘重点发力下沉渠道，通过“县县通、镇镇通、村村通”的“三通政策”，进一步拓展三四线城市的饮料消费市场，同时通过精细化运作，提升渠道效率。数据显示，中国有近3000座县城，县域人口占比60%以上。目前，香飘飘仅覆盖全国1/3县市，渠道下沉空间仍存巨大增长空间。

加码即饮业务，推出果汁茶等产品，可与冲泡业务形成良好的协同效益，一方面可以共享原有经销商渠道，省去了大规模招商的环节得以迅速推广，并站稳下沉市场地位；另一方面，即饮产品平滑了季节性销售痛点，将有利于提升经销商的积极性，促进产品销售。而随着果汁茶产能持续提升、冲泡产品全新系列的业绩增量、下沉市场的进一步拓展，香飘飘未来有望释放更为强劲的增长动力。（王伟丽）