建材行业周报:全国玻璃库存持续下降,长期仍具投资价值

近期玻璃价格涨跌互现,成交平稳:本周国内浮法玻璃市场涨跌互现,成交平稳。卓创资讯数据显示,本周国内浮法玻璃均价为 1,534.48 元/吨,较上周价格相比下跌 2.21 元/吨,环比跌幅 0.14%。国内浮法玻璃市场窄幅盘整,供应压力加大,市场成交趋于灵活。截至 5 月 23 日,卓创资讯浮法玻璃出厂价格指数为1,193.60, 较 5 月 16 日下跌 1.54。

玻璃板块库存保持持续下跌趋势,但速率已经有所放缓:国内浮法玻璃企业整体库存延续缩减趋势, 但去库存速率较前期已有所放缓, 个别区域企业库存小幅增加。目前市场需求端相对平稳, 新增产能点火、 引板以及生产线检修对市场心态影响较大, 中下游采购热情不高, 后期安徽、 山西均有浮法线引板,湖北、福建、云南均有计划复产或新点火生产线,市场供应压力偏大, 加上受季节性因素影响, 月底企业库存降速或持续放缓, 局部企业库存水平或有所上升。

短期内供需情况调整空间有限,长期来看玻璃行业仍具投资价值:近期国内浮法玻璃市场需求表现平稳,订单量尚可, 但下旬开始高温、 雨水天气以及产能释放,利空因素较多, 供需结构难有明显改善。但从长期来看,全国玻璃价格处在历史低位,玻璃板块估值反弹的潜力也较大,结合近期国家基建稳增长的基调,因此玻璃板块具备长期投资价值的基础。

重点推荐

建议从开工超预期、竣工、原材料下调、内生增长三个主线选股:一是竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材;二是基本面稳健,石化系原料下调后短期内有超预期盈利的,东方雨虹;三建议关注企业内生性增长能力较强的坤彩科技,四是仍有产能投放业绩增长确定性高的华新水泥。

评级面临的主要风险

上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下探,环保限产放松。