医药生物行业:2019医保目录调整方案意见稿发布

行业动态跟踪

3月13日,国家医疗保障局发布2019年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿),药品目录调整分为准备、评审、发布常规准入目录、谈判、发布谈判准入目录5个阶段,其中常规目录发布阶段将在6月份完成,谈判以及谈判结果发布将在6-8月完成。此外,北京市发布集中采购和使用试点未中选药品价格有关事宜的通知,对药品价格要求基本与上海持平。

本周原料药价格跟踪

维生素方面,泛酸钙价格涨幅较大,VE价格小涨,VC、VA价格小跌。截止到2019年3月15日,泛酸钙价格报价为202.5元/kg,相较上周上涨27.5元/kg。VE价格为41元/kg,较上周上涨1.5元/kg。VC32.50元/kg,较上周下跌1元/kg。维生素A报价335元/kg,相比上周下跌10元/kg。抗感染药类价格方面,截止到2019年3月11日,6-APA报价175元/kg,与上周持平;其他产品二月份价格更新,青霉素工业盐报价59元/BOU、环比下降2.5元/BOU;而阿莫西林上涨12元/kg,最新报价192元/kg;头孢曲松钠价格与1月持平,报价640元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年3月15日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在30.84倍,较上周反弹明显,低于历史估值均值(39.89倍)。截止到2019年3月15日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.03倍,较上周略有提高。本周各子版块均呈现上涨态势,原料药和生物制品表现好,医疗器械板块次之。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周由于券商防范场外配资的影响,大盘表现出震荡走势,医药板块亦受到影响。业绩较好的公司股价涨幅较大,如通策医疗、普利制药、普洛药业等,周涨幅在20%左右。目前依然是年报披露节点,建议持续关注业绩表现较好的企业,如仙琚制药(002332.SZ)和科伦药业(002422.SZ)、东诚药业(002675.SZ)等;中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)和安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。