电力设备与新能源行业周报:光伏征求意见总体需求旺盛,电动车静待政策落地

本周电力设备和新能源板块上涨5.9%,表现强于大盘。光伏涨11.09%,工控自动化涨7.43%,新能源汽车涨6.96%,锂电池涨6.24%,一次设备涨4.85%,二次设备涨4.73%,核电涨4.66%,发电设备涨3.19%,风电涨2.33%。涨幅前五为风范股份、中来股份、天翔环境、杭电股份、隆基股份;跌幅前五为新纶科技、鸣志电器、赢合科技、亿晶光电、吉鑫科技。

行业层面:电动车:中汽协:1月新能源车销9.6万,同增138%,乘用车销8.5万,同增138%;TeslaModel3中国开始交付;Tesla年报发布,预计19年销量约40万辆,20年底实现全球自动驾驶;远景AESC动力电池项目开工,年产20GWh;合众新能源将发布3款新车,纯电跨界SUV年内上市;本田宣布2021年关闭英国汽车制造厂,加速电气化;工信部第317批新车公示:欧拉/比亚迪/北汽等101款新能源车进入;新能源:国家能源局就2019年光伏发电管理办法征求意见,7大要点,大电站和工商业分布式竞价,户用单独管理,市场化机制,稳中求进;大全新能源与晶科签署1万吨多晶硅供应;2018年来首次涨价,隆基单晶硅片上涨1毛钱;工控和电力设备:国网江苏电力将无线专网基站融入变电站建设;中央1号文件发布。

公司层面:隆基股份:拟投资古晋1GW单晶电池、保山6GW 单晶硅棒、丽江6GW单晶硅棒和楚雄10GW单晶硅片项目,预计投资8.4亿、17.5亿、19.4亿和14.9亿元;向原股东配售8.38亿股新股获核准批文;金风科技:18年归母净利润32.2亿,同增5.3%;格林美:业绩快报,18年营收138.77亿,同增29%,归母净利润7.06亿,同增15.7%;国电南瑞:向激励对象定向发行股票3970万股;大洋电机:18年预计归母净亏损23亿,同减650%;比亚迪:获准公开发行不超100亿公司债,本期基础发行10亿,超额配售20亿;北汽蓝谷:子公司北京新能源收到国家补贴10.5亿元;坚瑞沃能:拟向激励对象授予股票不超0.72亿份,占总股2.95%。

投资策略:11月光伏政策历史拐点,1月平价管理办法平价项目有望超预期,光伏管理征求意见稿出来,市场化机制、稳中求进,国内装机45-50GW有保障,海外需求超预期,预计80GW+,全球125GW+,大厂海外订单排满,价格方面本周隆基单晶硅片接力涨1毛钱(+3%),一季报高增,继续强烈看多光伏龙头,一季度风电吊装历史最好,风电零部件毛利率回升,龙头估值低值推荐;1月电动车产9.1万,同增113%,销9.6万,同增138%,超预期,19年补贴政策待落地,预计全年销量160-170万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化如火如荼,前期滞涨,看好电动车龙头;自动化市场Q4同增0%,Q1预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,招标和核准密集期,看好特高压龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏需求超预期淡季涨价、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、通威股份(光伏需求超预期、多晶硅料和PERC电池龙头、估值低)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:迈为股份、捷佳伟创、璞泰来、欣旺达、金风科技、天顺风能、正泰电器、比亚迪、亿纬锂能、平高电气、天齐锂业、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、国轩高科等。