医药行业周报:精选年报业绩有保障及估值合理个股

本周市场行情回顾

近5个交易日,申万医药生物板块上涨7.02%,沪深300指数上涨4.27%,医药板块整体跑赢沪深300指数2.75%,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第2。子板块方面,近5个交易日医药6个子板块均以上涨报收,其中化学制药板块涨幅最大,上涨8.35%。截至2019年2月12日,申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为25.59倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为47.66%。个股涨跌方面,康龙化成、康美药业、威尔药业涨幅居前;*ST长生、宜华健康、百花村跌幅居前。

投资策略

近5个交易日,医药板块在大盘带动下大涨7.02%,市场表现较好,我们认为原因主要在于在单一药占比考核取消、“289基药目录”品种一致性评价大限延期等政策刺激下,投资者对医药板块前期的过度悲观情绪逐渐转好所致。同时,目前医药板块估值水平已处于近十年来的低位水平,板块表现弹性较大。但考虑到去年同期医药行业增速基数较高,2019Q1行业增速将承受一定的压力。2月11日,国务院部署加强癌症早诊早治和用药保障措施,决定对罕见病药品给予增值税优惠,我们认为这一举措将进一步激发创新药的研发热情,并加速医保基金的“腾笼换鸟”进程。个股层面,建议投资者精选2018年年报业绩有保障、估值合理的细分龙头,如器械领域的迈瑞医疗(300760);服务领域的爱尔眼科(300015)、美年健康(002044);创新药领域的恒瑞医药(600276)、长春高新(000661),以及为新药提供研发与生产服务的CMO龙头凯莱英(002821)等。其他受仿制药降价政策影响较小的领域,如疫苗领域的康泰生物(300601),血制品领域的天坛生物(600161)也值得投资者密切关注。

风险提示:控费政策趋严,市场大幅波动风险。