投资建议:
公司是北京地区的房屋建设龙头。目前在京内的土地储备达到533万平方米,占公司总土地储备的36.57%。公司在北京地区拥有很好的品牌效应和社会资源,因此首都地区的发展将使公司率先受益。公司目前的眼光不仅落在北京,全国化的扩张步伐已经在逐步推进,目前进入14个城市,主要分布在环渤海地区,其次是江苏地区。公司未来将继续执行全国化扩张的策略,将有效分散单一城市经营的风险, 随着公司资产周转速度的加快,公司未来的成长还有较大空间。预计公司2012-2014年归属于上市公司股东净利润分别为23.33亿元、25.35亿元和29.17亿元,每股收益分别为1.56元、1.70元和1.95元。对应PE分别为7.15、6.59和5.72。按照公司12年业绩10倍PE计算,公司6个月目标价15元,首次关注给予公司“推荐”评级。
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