公司公布业绩后,我们将2012-14年每股盈利预测微调了-3%/-2%/+2%。我们维持12个月目标价格人民币18.00元,仍较2012年底预期净资产价值折让40%。我们认为近期股价超出同业的回调反应了投资者对北京市房地产调控政策的过度担忧,我们认为公司致力于普通住房开发所受影响应该小于同业。该股股价目前较2012年底预期净资产价值折让64%,对应6.5倍的2012年预期市盈率和1.0倍预期市净率,而A股均值分别为折让55%/8.5倍/1.4倍。维持买入评级(位于地区强力买入名单)。风险:预售不及预期;政策意外收紧。
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