事件:
公司公布2013年11月份销售数据。
我们点评如下:
销售金额同比环比均下降:
11月份,公司实现销售面积127.2万平方米,环比下降24.15%,同比下降11.42%;销售金额140.4亿元,环比下降19.08%,同比下降11.42%。1-11月份公司累计实现销售面积1393.5万平方米,销售金额1598.8亿元。
销售均价环比增加6.69%,同比下降7.47%:
11月份,公司销售均价11038元/平方米,环比增加6.69%,同比下降7.47%。1-11月,公司销售均价11472元/平方米。
拿地热情依旧不减:
11月份,公司新增加项目8个(1个位于一线城市,3个位于二线城市,4个位于三线城市),占地面积68.2万平方米,计入容积率建筑面积200.8万平方米,权益建筑面积191.19万平方米,共需土地价款68.85亿元。
估值与投资建议:
本月公司销售数据仍然保持强势,虽然销售面积相比10月份有所下降,但销售均价环比增加。我们预计公司2013/14/15盈利为1.44/1.85/2.16元。尽管最近我们房地产行业的评级下调为“中性”,但我们仍然坚定看好龙头公司以及转型类的小市值地产公司,万科目前估值低廉。底部已经显现,我们看好公司的龙头地位以及未来政策落地带来的估值修复,维持“买入”评级,目标价格14.5元。
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