鲁商置业2010年实现营业收入30.2亿元,同比增长20.7%,实现净利润4.41亿元,同比持平,每股收益0.44元,低于我们的预期。我们下调了2011-12年的盈利预测,但是由于公司的战略发展方向和区域布局符合我们在调控下的选股思路,而下半年突破性的土地获取不但证明了公司的能力,也大幅提升了NAV水平。我们调高评级至买入,并上调目标价格至9.84元。