环保行业周报:基金持仓持续低配,监测龙头仍是焦点

投资观点:

环保板块基金配置处于历史低点。截止2018 年3 季度末,公募基金环保股票持仓约79.06 亿元,占持仓环保股流通市值的2.50%,环比有所下降。前三季度在融资渠道不畅通、二级市场波动等多重不利因素影响下,环保板块估值处于历史地位水平,基金配置达到六年以来的最低。

整体上看,多数环保股被减持,持仓向龙头公司集中。环保板块86 家公司,有45 家进入基金持仓名单,其中3 家公司被增持,42 家被减持。环保板块前十大重仓股持股市值占比78.99%,前十大重仓股占比呈上升趋势。

从持仓市值来看,监测龙头仍是配置的重点。截至2018 年3 季度末,基金持仓市值排名前5 的公司为华测检测、东方园林、聚光科技、东江环保、格林美。从持仓变化来看,水务与水处理成减持较多的细分领域。公募基金仅增持了3 家公司,分别是上海洗霸、金圆股份、三维丝,减持较多的标的有上海环境、启迪桑德、博天环境、天翔环境、首创股份。

投资建议:关注拥有优质运营资产、成长有保证的伟明环保,受益于水环境治理升级的碧水源,监测领域杠杆较低、景气度较高,建议关注龙头聚光科技。

行情回顾:上周,环保板块整体上涨4.01%,跑赢上证综指(+1.90%)、深证成指(+1.58%)以及创业板指数(+1.06%)。6 个子板块均跑赢大盘,子板块涨跌幅分别为:固废+6.01%,大气+4.93%,监测+4.40%,再生资源+4.33%,节能+3.43%,水务与水处理+2.95%。从个股来看,涨幅前5 名分别是:旺能环境+25.27%,中环环保+16.35%,国祯环保+15.55%,中原环保+14.12%,华控赛格+13.60%;跌幅前5 名分别是:京蓝科技-39.32%,久吾高科-1.52%,洪城水业-0.90%,大禹节水-0.73%,巴安水务-0.47%。

重点新闻回顾:近日,第二批中央生态环境保护督察“回头看”将全面启动。已组建5 个中央生态环境保护督察组,分别负责对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省份开展“回头看”督察进驻工作。根据要求,“回头看”将始终坚持问题导向,重点督察经党中央、国务院审核的第一轮中央环境保护督察整改方案落实情况。

风险提示:政策推进不及预期,宏观风险。