首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

广汽集团财报点评:合资多点开花,自主蓄势待发

来源:东兴证券 作者:杨若木 2018-09-03 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:

公司发布2018年半年度业绩公告,报告期内公司实现营业收入372亿元,同比增长7%,归母净利润69.13亿元,同比增长11.82%;实现基本每股收益0.68元,同比下降1.45%。

主要观点:

全新凯美瑞上市,广汽丰田销量暴增。2017年底广汽丰田全新凯美瑞上市,新车基于丰田TNGA构架进行了全面革新,产品综合竞争实力显著提升。,上市后销量大涨,较去年同期增长了51.56%。广汽丰田上半年销量同比增长16.37%,主要得益于全新凯美瑞带来的增量。8月份备受市场关注的小型SUV C-HR上市,新的设计风格使得其有望成为爆款。我们认为广汽丰田全年销量增长18%左右。

广汽本田下半年有望加速。广汽本田上半年销量同比增长5.49%,全新雅阁上市后销量有望回到13000-15000/月。下半年凌派和奥德赛等车型换代,将会在一定程度上提高销量。我们认为广汽本田多款车型改款或换代,下半年销量增速有望提高。

广汽三菱大型SUV欧蓝德销量增长52%。2017年开始中大型SUV市场火爆,在SUV市场遇冷的情况下,2018H1大型SUV销量同比增长16.3%。欧蓝德上半年销量同比增长52%,与其他车型共同带动广汽三菱

销量同比增长38.6%。下半年全新SUV奕歌上市,进一步丰富旗下SUV产品线,将抢占小型市场份额,我们预计广汽三菱全年销量有望增长超过40%。

自主品牌蓄势待发。广汽传祺经过两年暴增以后,2018H1销量同比仅增长6.9%。传祺一直在SUV领域布局较多,GS4和GS8上市后迅速成为爆款,目前由于车型老化,销量略有下滑。下半年GS5换代,GS4也将于2019年换代,预计换代后销量将有所回升。同时,自主品牌在轿车和MPV领域不断投放新车新,包括已经上市的GM8和GA4,下半年GM6将上市。我们认为广汽传祺18年处于产品转型期,不断完善产品品类,未来销量可期。

综上,我们认为18年广汽集团合资品牌密集推出新车,在新车的带动下销量将维持高增长。而自主品牌广汽传祺处于调整期,随着新车陆续上市,销量增速有望改善。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2018年-2020年实现营业收入分别为776.1亿元、842.1亿元和910.7亿元;归母净利润分别为123.96亿元、134.6亿元和144亿元;EPS分别为1.7元、1.84元和1.97元,对应PE分别为6.08X、5.6X和5.23X,维持“推荐”评级。

风险提示:整车销量不及预期,行业景气度不及预期,经销商展开价格战导致盈利能力下降。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示广汽集团盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-