节能环保行业周报:年报和一季报密集披露,关注业绩超预期个股

投资要点:

市场表现近5个交易日内,沪深300指数下跌1.48%;环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌2.41%、2.76%和2.11%,环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业全部收跌,其中工业节能下跌5.24%,跌幅居首。个股方面,博世科、国祯环保、碧水源等涨幅居前,其中博世科以8.18%的涨幅位居首位;渤海股份、创业环保等则跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为25.87倍,与上周相比下降4.47%,相对沪深300的估值溢价率则下降至102.11%。

行业动态

1、中共中央国务院批复同意《河北雄安新区规划纲要》雄安将成新时代生态文明典范城市

2、生态环境部三天通报六起典型案件,一批责任主体受到严肃处理

3、广西全面排查集中式饮用水水源地

4、陕西省印发方案安排部署自然保护区监督检查专项行动

公司信息

5、大禹节水:收到15.92亿元农村生活污水处理项目成交通知书

6、铁汉生态:联合中标1.4亿元示范村建设项目

7、南方汇通:中标10.63亿元水处理工程运营项目

8、迪森股份等公布2017年年度报告/2018年第一季度报告

投资策略

目前正值年报及一季报密集披露期,截至4月26日,渤海节能环保板块共有59家上市公司发布2017年度报告,其中56家公司盈利为正值,业绩同比实现正增长的公司数量占比达76.2%。56家公司中,业绩增速超过30%公司数量占比达到42.9%,其中业绩实现翻倍的公司比例为12.5%。一季报表现方面,目前共有45家上市公司发布2018年一季报/业绩预告,其中34家公司盈利为正值,业绩同比实现正增长的公司数量占比达60%。34家公司中,业绩增速超过30%公司数量占比达到55.9%,其中业绩实现翻倍的公司比例为23.5%。个股上看,盈利增速则继续加剧分化。整体而言,环保行业业绩增速有所放缓,主要是受融资成本上升、部分项目进展不及预期等影响。但是,我们认为,随着环保税征收、排污许可证有序发放以及环保监管力度不断趋严,环保行业长期向好的逻辑并未改变。投资策略上,继续建议以业绩为主线,精选项目储备充沛、业绩增长有保障的优质个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐:国祯环保(300388.SZ)、博世科(300422.SZ)、先河环保(300137.SZ)和碧水源(300070.SZ)。

风险提示1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。