非金属类建材周报:周期龙头中报业绩亮眼,高价值属性凸显

中报业绩预告陆续公布,龙头企业中报业绩喜人,全年盈利确定性增强。同时,今年建材行业出现很明显的结构分化,需求总量的增速中枢下调,行业格局不再是需求带动的粗放式成长,而是转向需求趋于平稳,供给收缩带来的结构性变化,利润向龙头企业集中。以海螺水泥为例,其净利润占全行业利润比例由2011年的11.6%提升至17Q1的34.9%,龙头企业的盈利能力在不断提升,低估值,高价值优势明显。建议从三条主线去配置标的,一是短期内供需格局稳定,下半年水泥,玻璃价格有望维持高位,龙头企业盈利水平维持高位,推荐旗滨集团,海螺水泥和华新水泥;二是下半年存涨价预期的玻纤行业,推荐中国巨石和中材科技;三是消费建材板块,龙头企业品牌价值逐步提升,产能释放迅速提升市占率,未来成长性十足,推荐东方雨虹和兔宝宝。

进入淡季,水泥价格震荡下行:本周全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅为0.3%。全国均价326.08元/吨,其中42.5标号水泥价格为341.17元/吨,32.5标号水泥为311元/吨。价格下跌区域主要有江西和福建,幅度10-30元/吨;价格上涨地区主要是海南和四川广元,幅度10-50元/吨。7月中旬,尽管持续降雨减少,但受高温天气影响,下游需求环比提升有限,仅长三角个别区域企业发货达到7-9成,京津冀、华南和西南等大部分地区需求仍然较弱,日发货量维持在6-7成,水泥价格延续跌势。短期来看,长三角地区水泥价格随天气好转和执行限产配合,价格有望企稳;中南地区受持续降雨影响,价格有继续走弱可能;华北、西北和西南地区当前价格可以维持稳定。

玻璃价格短期以稳为主:本周玻璃现货市场走势一般,华中地区价格集体下调,对当前市场信心形成了一定的不利影响。目前全国多数地区进入了高温多雨季节,对玻璃的仓储及运输影响较大,部分库存数量偏大的地区价格有所松动也属正常行为,在旺季到来之前生产企业仍是以快速出库及回笼资金为主。

无碱纱市场平稳为主,电子纱小幅回调后企稳:本周无碱池窑纱市场整体稳定,现阶段,国内无碱池窑企业竞争压力较大,主要池窑企业价格仍无变动。近期无碱粗纱下游需求相对平稳,各企业间竞争仍存,后市预计无碱池窑纱价格呈稳定态势;无碱坩埚纱市场货源仍紧俏,部分产品仍断货,目前价格维持稳定运行;本周主流池窑电子纱价格降后维持稳定。目前G75主流成交价仍维持在13500-14000元/吨。近期正处电子布市场淡季,各下游电子布厂虽出货正常,但竞争仍大,致使电子布价格6月份下跌1元/米,目前主流价格在5.5元/米左右。目前电子纱市场月外销量有所下降,各主要池窑企业多以自用。短期内来看,无碱池窑电子纱下游市场行情难有较大起色,电子纱价格暂时维持稳定。