招商证券2016年年报点评:投行业务有潜力,业务架构需完善

招商证券3 月28 日晚间发布的2016 年年报显示,该公司去年实现 营业收入116.95 亿元,同比下降54.76%;实现净利润54.03 亿元,同 比下降50.47%;每股收益0.91 元,同比下降51.7%。拟每10 股派发1.89 元。

1、业绩下滑略超预期

券商第一梯队竞争落后 在市场整体持续震荡调整的环境下,公司2016 年度营业收入同比 降幅低于行业11.79 个百分点(行业平均下降42.97%),净利润同比降 幅略低于行业平均下降幅度(49.57%)。与券商第一梯队中的中信证券、 国泰君安和广发证券相比明显处于落后地位。

2、投行业务有潜力,自营业务尚待提升

公司主要业务收入来源于经纪和财富管理、投资银行、投资管理、 投资及交易等方面。

经纪业务方面,报告期内全年新开户达到178 万户,全年股票基 金交易量为10.13 万亿元,市场份额虽然略有下降,但仍保持行业排名 第8 名;港股通交易市场份额为9.14%,同比增长24.18%,行业排名第 3 名。财富管理计划取得了显著成绩,去年末财富管理计划累计客户数 达到244 万户,增长29.22%。金融产品配置保持较高规模,全年共向 客户配置金融产品1027 亿元。除个人客户业务外,2016 年,该公司财 富管理业务新增一批核心主券商客户。客户交易资产规模跨越式增长, 2016 年主券商客户账户资产累计规模较上年末提升逾70%。

投资银行业务方面,报告期内公司A 股主承销家数达27 单,主 承销金额339.18 亿元,其中IPO 项目12 个,排名行业第4,保持优势 地位。2016 年末,公司IPO、再融资、并购重组项目储备数量均已进入 行业前5,为2017 年业务发展奠定了坚实基础。2016 年,公司全年债 券总承销达3,356.77 亿元,同比增长48.66%,根据Wind 资讯,公司资产证券化产品(ABS)、非金融企业债务融资工具、公司债券以及公司 总体债券承销金额市场排名分别为第1、第2 和第4 和第4 名,尤其是 资产证券化产品承销金额连续两年排名第1,2016 年市场份额达到 15.34%。