基础化工周报:农药行业需求回暖,密切关注成长股反弹

报告摘要:

市场热点轮动,基础化工小幅上涨。本周A股市场维持上周的震荡走势,幅度相对扩大。上证综指本周上涨0.77%。本周基础化工板块上涨0.77%,在中信一级行业板块涨幅榜中位列第十八。基础化工行业的29个子板块中,磷化工及磷酸盐(5.38%)、民爆用品(3.25%)、涂料油漆油墨制造(2.01%)、涤纶(1.71%)和氯碱(1.55%)涨幅居前;钾肥(-0.70%)、纺织化学用品(-1.14%)、日用化学产品(-1.45%)、合成革(-1.87%)和其他纤维(-2.59%)涨幅居后或跌幅居前。

油价窄幅震荡,页岩油钻机数继续上升。本周国际原油期货价格窄幅整理。WTI原油期货价格收于48.78美元/桶,上涨0.8%;布伦特原油期货价格收于51.76美元/桶,上涨0.8%。3月17日美国页岩油钻井数为631口,前值617口,增加14口。虽然美国石油开采活动仍然旺盛,但考虑到45-50美元/桶是美国主流页岩油的完全成本区间,因此油价长期处于50美元/桶以下概率不大,中期预计仍然维持50-60美元/桶区域震荡。

制冷剂持续快速涨价,关注巨化股份。本周涨幅居前品种包括纯MDI(13.66%)、双氧水(6.74%)、R32(6.67%)、三氯甲烷(4.94%)、R22(4.00%)。在跟踪的113个化工产品中,上涨的品种有30个(上周上涨品种为24个),下跌的品种有51个(上周下跌品种为58个),化工品价格上涨趋势放缓,部分品种如丙烯酸(-15.91%)等跌幅较大。

出口需求回暖叠加补库存周期,推荐农药板块。2016年末以来,全球农产品价格逐步回暖,食品价格指数触底反弹。同时,跨国公司库存处于低位,将刺激2017年农药需求大幅回暖。受国内密集出台的严厉环保政策影响,部分农药原药及中间体产能受限,价格上升。推荐高效低毒农药生产企业以及出口导向型农药企业,推荐标的组合扬农化工、辉丰股份、利民股份。

建议关注需求端有支撑的周期子行业以及成长反弹。推荐受石油价格下跌实际冲击较小,需求有支撑的农药和钛白粉行业。农药推荐组合扬农化工、辉丰股份、利民股份;钛白粉推荐龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。同时建议关注具备高成长性的新兴行业,如PCB化学品(广信材料)、光学膜材料(康得新)、新型显示材料(飞凯材料)和石墨烯(道氏技术)等。