蓝盾股份2016年三季报点评:内生动力增强,并购拓展盈利能力

传统信息安全业务持续爆发性增长。借鉴上半年数据,上市公司业绩快速增长得益于业务向全国发散。原本公司业务集中在华南地区,随着公司不断加大营销网络建设,信息安全业务加快向东部、中部渗透,渠道建设助推公司销售快速增长。此外,信息时代加速发展,信息安全需求旺盛,也是公司安全业务增速迅速的重要原因。2016年上半年公司安全板块收入延续爆发性增长态势,报告期内安全及安防产品收入达到2.28亿元,同比增长111.49%,占公司总收入的比例达到了44.17%,毛利率达到70.88%。

并购中经电商,切入线下电商业务。中经电商及汇通宝自2016年5月1日起纳入公司合并财务报表范围。借助中经电商目前已经形成粘性极强的线下营销推广网络以及Uber快速发展的线上入口资源,蓝盾股份电商业务未来将在汽车后市场快速渗透。依托庞大的汽车保有量以及不断增长的加油站数量,中经电商将持续为公司提供增长动力。上半年中经电商并表业绩未2288.11万元,预计全年中经电商将帮助公司实现更强劲的增长。

并购中经电商,切入线下电商业务。中经电商及汇通宝自2016年5月1日起纳入公司合并财务报表范围。借助中经电商目前已经形成粘性极强的线下营销推广网络以及Uber快速发展的线上入口资源,蓝盾股份电商业务未来将在汽车后市场快速渗透。依托庞大的汽车保有量以及不断增长的加油站数量,中经电商将持续为公司提供增长动力。上半年中经电商并表业绩未2288.11万元,预计全年中经电商将帮助公司实现更强劲的增长。

盈利预测以及投资建议:预计公司2016-2018年的EPS分别为:0.20/0.29/0.34元,对应PE为72/50/42倍,维持蓝盾股份“谨慎推荐”评级。