有色金属行业:关心金银锌,布局新能源和新材料

基本金属涨跌不一,黄金反弹。上周美元一波三折,基本金属震荡。周初中美经济数据向好,美联储加息预期升温,美元指数走强;随后发布的ADP就业数据不达预期,美元回落;周五非农数据总体喜忧参半,薪资增速瑕不掩瑜,市场给出正面解读,美元指数反弹,基本金属回归震荡调整。

稀土企稳待涨。上周稀土产品价格基本维持稳定局面,下游备货需求不足,无法刺激价格上涨。但商家普遍看好春节后的行情。考虑到打黑和收储行动依然没有结束,未来一段时间商储、国储均有望进场,预计春节后下游订单增加,稀土迎来新一波上涨。

小金属钴小幅上涨。上周国际钴价稳定,国内商家针对钴产品价格继续上调,钴行业下游需求市场订单增加,除了终端用户的需求,资本市场中间商也开始囤货,支撑了钴产品整体的生产成本。

策略环境:金融属性有望缓解,但短期纠结;供需面趋弱;新能源补贴政策落地,军工关注度提升。金融属性缓解,一是美国补库向上的周期会逐渐衰竭,但美元对经济数据利好的反应显得钝化;二是特朗普效应要面临现实检验,恐低于预期;三是前期美国利率、汇率出现超调,接下来的经济数据、政策现实会让市场逐渐理性,美元有望短期见顶回落。但短期仍然纠结,一是美国经济数据目前只是在边际上逐渐减弱,近期内的强势表现难以显著逆转;二是在1月20日特朗普总统就职演说前,其施政纲领仍然有不确定性,美元指数难以确立方向;三是1月31日美联储议息会的预期管理方向是否会由鹰转鸽仍不明朗。供需面趋弱,一是房地产调控使得经济热度逐渐下降,二是政策层对经济下行容忍度提高的表示导致市场对财政刺激预期回落,特朗普效应的狂热也在退潮。供给方面,供给收缩力度也因为价格起来而有所降低,复产及新增产能投产进度加快。新能源补贴政策落地,利好行业长远发展和短期补库,特朗普带来的地缘政治不确定性提升,军工关注度提升。

周策略:关注金银锌,布局新能源,持续关注轨交和军工新材料个股。目前金融属性纠结但存反弹潜力,供需走弱,政策对供给侧改革和创新持续加强,新能源补贴政策落地以及军工关注度提升。建议关注金银、基本金属锌、新能源和新材料等三大板块。金银锌方面,一是关注金银锌搭配标的,如兴业矿业、盛达矿业、华钰矿业、盛屯矿业等;二是纯正的黄金公司,如山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、金贵银业等;三是转型金矿,如天业股份、山东地矿、中润资源等。新能源方面,国家补贴政策落地,中长期理性增长可期,且短期不确定性的下降将促动补库需求,关注钴(中色股份、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业)、锂(天齐锂业、赣锋锂业、众和股份和融捷股份)、磁材(正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等)等标的。新材料方面,轨交十三五规划落地,关注轨交(明泰铝业、利源精制)、汽车轻量化(亚太科技、南山铝业)等标的。军工关注度逐渐提升,军民融合大势所趋,聚焦军工、环保个股(鼎立股份、万泽股份、西部材料等)。

风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。