银轮股份是国内汽车零部件散热器行业龙头企业,其主导产品机油冷却器、中冷器国内市场占有率分别达到45%和35%,产销量连续十年国内第一。乘用车油耗要求逐年降低,汽油机增压化和EGR应用日益增多,以及柴油机排放要求逐渐严厉,为公司热交换器和尾气处理业务带来持续增长动力。新能源汽车销量爆发,电池热管理市场有望高速增长。公司在热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势,募资发展乘用车EGR、DPF、新能源电池热管理等项目,有望获得持续快速发展。我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.35元、0.46元和0.59元,给予公司2018年20倍市盈率,合理目标价为12.00元,首次给予买入评级。