猛狮科技:战略转型成效初显,高速成长快马加鞭

事件:公司发布2016年半年报,上半年实现营业收入5.61亿元,同比增长123.91%,归属于上市公司股东的净利润1,288.7万元,同比增长293.44%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润551.1万元,同比增长118.26%,基本每股收益0.04元,同比增长300%。公司转型新能源,围绕高端电池制造、新能源汽车和清洁电力三大板块的“2351”战略初显成效,在高速成长之路上快马加鞭。

清洁电力从0到1,国内国外齐头并进:2016年上半年公司实现清洁电力业务从0到1的突破,完成对深圳华力特收购,迈入输配电及能源互联网领域;湖北郧西30MWp光伏电站完成转让,与郧西政府、陕西定边政府签订合作协议,可再生能源发电项目储备超过350MW,储能电站项目储备超过500MWh;增资控股酒泉科润,纳入的西班牙团队所掌握光伏逆变技术国际领先;以600万欧元现金收购DurionEnergyAG55%股权,进军海内外储能市场,德国100MW锂离子电池储能电站项目已经启动前期建设准备工作;通过上半年的布局,公司在已经具备从发电到输配电、再到用电的能源互联网全环节的覆盖,起步阶段瞄准全球市场,国内国外齐头并进。

锂电业绩同比高增,电池到整车闭环正在形成:公司上半年锂电池业务实现营业收入7,229.1万元,同比增长763.54%,上海松岳的BMS和PACK业务开展顺利,已经拥有重庆小康、东风襄旅、东风汽车等客户。总规划产能60GWh的锂离子电池项目一期生产线已进入试生产阶段,公司正在积极申请进入动力电池“白名单”,一旦通过,将迅速带来业绩增厚。电池环节之外,整车制造运营的雏形已经完成,且都是双线推进,制造端收购台鹰电动车+牵手北汽制造,运营端潮人租车定位分时租赁+收购达喀尔进军商用车运营,从电芯到整车的闭环正在形成。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价35.34元。我们预计公司2016年-2018年的净利润分别为2.11亿、5.04亿和7.17亿元,成长性突出;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为35.34元。

风险提示:布局落地不及预期。