阳光电源公司动态点评:业绩持续增长,期待下半年放量_股票频道

半年报业绩持续增长,持有光伏电站影响EPC收入增速,储能及电控业务发展趋势良好。预计公司2016、2017、2018年EPS分别0.77元、1.1元、1.37元,对应PE为30X、21X、17X。维持推荐评级。

半年报业绩持续增长:公司发布2016年半年报,营收23.81亿元,同比增长33.53%,半年报净利润2.25亿元,同比增长35.35%,扣非后净利2.007亿元,同比增长29.46%。当前经营情况良好。报告期内,非公开发行募资26.496亿元,为公司未来发展奠定了良好的基础。

持有光伏电站影响EPC收入增速:报告期内光伏电站系统集成收入增速为27.54%,光伏逆变器的收入增速为46.09%。公司已自持肥东梁园100MW及山西大同50MW,共计150MW光伏电站项目。自持光伏电站的电费收益未来将贡献稳定的现金流。

储能及电控业务发展趋势良好:2016年上半年,三星阳光储能项目已基本落成,并联合天合储能等公司布局调峰调频、微电网等项目。电控方面,公司在安凯客车的基础上还拓展了厦门金龙等新车企。公司同时与上汽安悦、合肥高新区等公司签署合作协议,共同发力未来的光储充一体化模式。

风险提示:逆变器价格持续下行;应收账款风险;光伏补贴政策变化;储能政策落地推迟。