万和电气年报点评:电商渠道保持高增长

事件:

2015年公司实现营业收入41.92亿元,较上年同期增长5.39%;实现归属于上市公司股东净利润3.19亿元,较上年同期增长19.56%;每10股派发现金红利2.50元。

点评:

电商渠道保持高增长。

2015年公司电商渠道实现销售规模4.06亿元,比上年同期增长76.42%,线上渠道对营业收入的贡献度约为10%。中怡康数据显示万和品牌的燃气热水器、燃气灶、电储水热水器以及油烟机的电商零售额同比增速分别为84%、53.9%、193.2%和159.6%,增速较行业分别高出18%、14%、119%和117%。

推出高端品牌,整体毛利率水平优化。

在2014年品牌形象梳理清晰的基础上,2015年公司推出了“梅赛思”新高端品牌。2015年12月,梅赛思承运的广东第一个家电类O2O 体验馆“顺德家电O2O 商城”已进驻品牌达30多个,包括万和、梅赛思、美的、海信科龙、九阳等,涵盖大小家电等多种品类。2015年公司整体毛利率水平提升了1.29个百分点达到31%。

工程渠道竞争力逐步加强。

公司获得了顺德区国土城建和水利局为公司颁发的“机电设备安装专业承包三级”资质证书,为重大招投标项目的参与提高了竞争力。公司与广州珠江实业、广州恒大材料设备、北京鸿坤伟业房地产、廊坊京御房地产等成为了战略合作伙伴关系,为业务开展奠定了一定的基础。

公司品牌形象提升以及产品结构优化有望带来业绩的稳定增长,维持“增持”投资评级。