精锻科技点评报告:订单稳定业绩无忧,发展迈上新台阶

投资要点

2015年业绩符合预期

根据公司发布的业绩快报,2015年公司实现营业收入71,089.28万元,比上年同期增长13.28%;归属于母公司的净利润为14,035.01万元,比上年同期增长11.77%。营业收入和净利润均符合预期。

海外业务有效支撑业绩增长

2015年,公司出口业务发展强劲,出口大众捷克工厂的长期订单业务开始大批量供货。2015年全年国内市场产品销售收入比上年同期增长约1.1%,出口市场产品销售收入比上年同期增长约93%。海外市场业务的迅猛发展使公司业务有效抵御了国内市场行业增速放缓的不利影响。

重大项目进入收获期

未来2-3年,公司业务将受益于大众自动变速器产能的扩张而获得较快的发展。大众变速器项目的配套产量提升将成为公司锥形齿、结合齿、齿圈和轴类件的重要增长点。

外延并购拓展业务空间

公司与宁波诺依克电子有限公司及其股东签订了《股权收购框架协议》,拟以现金方式收购转让方合计持有的诺依克100%股权。如该收购达成则将扩充公司产品线,借助公司现有销售渠道实现新业务的快速发展,进一步拓展公司业务发展空间。

盈利预测及估值

预计2015-2017年公司EPS分别为0.52元,0.61元,0.72元/股,同比增长12%、17%、19%。综合考虑业绩成长性和行业地位,维持公司“增持”评级。