贵州茅台:沪股推介

贵州茅台由中国茅台酒厂有限责任公司联合策略夥伴於1999年成立,并且在2001年8月於上海交易所成功上市。集团是全国唯一集国家一级企业、国家特大型企业、全国优秀企业、全国质量效益先进企业於一身的白酒生产企业。集团主导产品贵州茅台酒更是中国酒业率先走向世界的代表,早於1915年已荣获美国巴拿马万国博览会金奖,与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大蒸馏名酒。

现时集团的产品中,43°、38°、33°茅台酒拓展出茅台酒家族低度酒的发展空间。此外,茅台王子酒、茅台迎宾酒则满足中低档消费者的需求。另外,15年、30年、50年、80年陈年茅台酒满足了中国的极品酒、年份酒及陈年老窖的需求。在国内独创年代梯级式的产品开发模式,形成了低度、高中低档、极品三大系列100多个规格品种,占有中国极品酒市场的领导地位。去年上半年,集团共生产茅台酒及系列产品基酒2.45万吨。

截至2015年6月30日止半年,集团营业收入按年增长10.17%至157.79亿元人民币。期内营业活动产生的现金流量净额按年录得14.29%的增幅至49.02亿元人民币。期内归属於上市公司股东的净利润按年上升9.11%至78.88亿元人民币,而归属於上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则按年上升8.83%至78.90亿元人民币,股东应占利润率由2014年同期的50.48%轻微降至期内的49.99%。若按产品划分,期内来自茅台酒的营业收入按年增加11.49%至153.35亿元人民币;来自系列酒的营业收入则按年下跌21.78%至4.44亿元人民币。

贵州茅台自去年12月跟随大市回落,直至今年初跌势开始喘定,2月下旬出现裂口高开後持续上扬,而本周该股股价略为调整,料调整过後将能重拾升势,目标价设於248.36元人民币,建议买入价为225.78元人民币。若股价走势未如预期并跌穿214.50元人民币水平,则需要进行止蚀。

贵州茅台按上日收市价228.06元人民币计算,历史市盈率为17.83倍。集团拥有着名品牌,历史悠久,而随着内地中产阶层消费能力快速增长,料能带动内地品牌名酒的需求。加上,尽管内地严厉打贪、反腐的情况下,集团中期股东应占利润仍能升近一成,故建议投资者可伺机吸纳。