贵人鸟:体育产业集团化新贵

投资要点:

设立投资公司:借助专业投资机构的投资经验和能力,推动公司实现以体育服饰用品制造为基础,多种体育产业形态协调发展的战略目标。同时以此为基础成立并购基金,有助于丰富贵人鸟在体育产业并购方面资金来源渠道,加快外延式发展步伐;

入“虎”添翼:收购虎扑体育,公司将借助其庞大的用户群体,用户数据分析、体育消费趋势、体育热点研究等资源作为流量入口,推动O2O线上线下整合变现;

投资BOY,产业布局向足球延伸:能够把欧洲的经纪模式传输到中国,给优秀的足球运动员提供专业的经纪服务,更有效地完善我国职业足球产业的运作机制,最终提高中国足球竞技水平;

布局校园体育:公司初步形成以资源、内容、媒体为核心,以目标人群为重点的体育产业的布局,通过校园赛事活动以及互联网平台覆盖学生群体,结合互联网平台以及赛事活动,通过广告、经纪、体育用品等完成最终变现,最终构建完整的体育产业生态链。

盈利预测:

公司通过一系列投资并购,逐步转型体育产业集团化,已经从体育产业某环节的单项整合,提升到体育全产业链生态体系布局的全新格局,目前成为上市公司中体育产业市值最大的公司,同时受益政策支持,随着未来体育产业的爆发增长,公司有望成为行业龙头。预计公司15-17年EPS分别为0.53元、0.59元、0.65元,对应71倍、63倍、57倍PE。给予“增持”评级。

风险提示:

后续体育战略布局存有不确定性;主营业务销售低于预期。