中国重工:公司再获海监船订单,这只是开始

事件:

今天中国重工网站上刊登了武船重工批量承接9艘公务执法船的公告,内容为2012年末,武船重工传来喜讯,该公司在北京一次签订了9艘公务执法船,合同总额约25亿元。这批公务船包括5艘3000吨级公务船和4艘5000吨级公务船,分别以武船建造的3000吨级海监船“中国海监50"、5000吨级海事船“海巡01”为母型船。

点评:

1)名为公务船实为海监船

在2012年12月18日武汉市国资委网站上刊登了《武船承接9艘海监船建造合同》的报道,内容为“11月30日,武船重工与国家海洋局在北京签订了9艘海监船建造合同,合同总价近25亿。此次签订的5艘3000吨级海监船和4艘5000吨级海监船分别以工厂建造的中国海监50、海巡01为母型船。两型船将于年内开工。”可见,官网上所诉公务执法船其实就是海监船。

1)海监机构正大量购置海监船加强巡航力度

海监船舶是完成海上执法、海洋调查和环境监测等任务的工作平台,也是履行维护海洋权益、海域使用管理和海洋环境保护职能不可或缺的准军事装备。近期钓鱼岛局势、南海局势日益复杂,包括中国海监南海总队在内的多家海监机构为了维护国家利益,正在加快装备建设,采购更多的海监船只,以扩充海洋巡航执法的队伍,加强巡航。

2)争端源于美国的“重返亚太”战略

美国借着天安舰事件、延坪岛事件及黄岩岛、钓鱼岛争端等事件重返亚太,表面上是为了围堵遏制中国,目的更是为了借冲突制造中国威胁论而破坏亚洲国家间出现的友好团结。这几年,在美国的战略实施下,亚洲国家寻求亚洲统一市场的声音消失了,取而代之的是中国威胁论的鼓噪。在地区争端不断和“中国威胁论”的影响下,印度、韩国、巴基斯坦、新加坡、日本和菲律宾等国疯狂增加军备,而军备的激增利好美国军火商更利好美国经济。因此亚洲地区性领土争端长期化有利于美国的国家利益,有利于美国“重返亚太”战略的实施。

4)未来海军大发展利好中国重工

出于自卫的考量,考虑到未来海军优先发展,未来海军的总投入将会超过陆军,而且海军装备进口的很少,我们认为海军装备将迎来更快的发展。中国重工所在的中船重工集团承担了80%以上的海军船舶装备业务,承担了所有大型水面舰艇、核潜艇、常规潜艇的建造。上市公司中国重工旗下的大船重工业务包括驱逐舰、布雷艇,渤船重工业务包括核潜艇,也建造海监船的武船重工业务还包括常规潜艇,这些工厂将直接受益于海军大发展。

维持“买入”评级。

我们预计公司2012-2014年EPS为0.34/0.37/0.38元,以2012年为基期未来三年CAGR6.1%。根据我们对公司各项业务分开估值计算,我们给予公司目标价7.4元,维持“买入”评级。