刚泰控股:“互联网+珠宝+金融”体系清晰,落地快速

事件:公司昨天晚上公告关于收购国鼎黄金有限公司100%股权完成工商变更登记备案。

布局珂兰是公司基于主业的延伸,黄金饰品与钻石业务在渠道与用户流量方面形成互补。公司主业是B2B批发为主,13年开始做黄金饰品,收购珂兰后黄金饰品迅速铺到珂兰成熟渠道和平台,黄金饰品销量是钻石的10倍,保守估计,第一年按照5倍的增厚就很可观;珂兰现在每年销量达到6亿以上,按5倍计算的话起码30亿销量能够带起来双方合作后,黄金饰品能够成为多频次消费,而且年龄段更宽,并且有可能为钻石产品带来流量和客户,通过持续消费黄金成为品牌客户,最终推动钻石销售。目前珂兰平台黄金饰品已经有上线。

收购瑞格有利于公司拓展B2C业务进行品牌建设和营销推广。瑞格与好莱坞六大电影公司都有合作,海外大片拉国内广告赞助基本通过瑞格来做。70人团队都是双语背景、电影或戏剧学院毕业的科班出身导演编剧,可以把客户需求和电影剧本、镜头完美结合。珠宝最好的营销渠道就是影视内容植入,从消费人群角度与公司协同性很强。

公司未来布局将从“互联网+珠宝”向“互联网+金融”延伸,打造供应链金融服务平台。公司未来和珂兰打造在线平台,线下体验店更多依托加盟商和经销商推进,在铺货过程中账期自然产生。公开发行预案中14亿用于OTO体系建设,围绕互联网布局做全系统ERP体系,所有经销商ERP和公司互联网平台全面对接,所有资金、货物流动全部实施监控。经销商做业务必须要有抵押物,如房产等,结合互联网数据的整合,可是实现对加盟商全面的风险管控。

投资建议:我们预计公司2015年-2016年的备考净利润为5.61亿元和7.87亿元,净利润增速分别为123.4%和40.2%,成长性突出;考虑公司作为龙头垂直电商价值以及互联网金融布局,给予买入-A的投资评级,15年50倍动态市盈率,6个月目标价为41.50元。

风险提示:本次非公开发行尚未过会,黄金价格持续下降。